数据概况：

　　海关总署公布的数据显示，2025年1月份我国进口食糖6万吨，同比减少64万吨，2025年2月份我国进口食糖2万吨，同比减少47万吨。2025年1-2月我国累计进口食糖8万吨，同比减少111万吨。24/25榨季截止2月底我国累计进口食糖154万吨，同比减少151万吨。

　　数据来源：Mysteel 瑞达期货研究院

　　数据看点1：进口糖总体处在历史低位

　　从绝对数值来看，进口白糖的数量明显下降，处在近几年相对偏低的位置。目前仅仅高于2018年的水平。另外，从政策上来看，2025 年 1 月 1 日起，部分进口糖浆税率从 12% 上调至 20%，接近原糖配额外进口关税，以抑制替代糖源进口，缓解国内供应压力。总体不论是原糖还是糖浆的进口量都偏低，导致国内总体的进口压力较为有限。目前虽然还是国内的榨季，但是广西糖厂的收榨总体较早，导致后期去库的周期可能提前。在进口压力不大的背景下，总体糖的供应压力预计有限。

　　数据看点2：进口糖后期的压力可能也较为有限

　　造成糖进口偏低的一个重要原因也有今年巴西的产量下降。24/25榨季截至2月16日巴西中南部累计压榨甘蔗6.14402亿吨，同比减少4.98%;累计产糖3981.2万吨，同比减少5.57%。巴西产量下降，也导致出口速度的放缓。另外，4月开始巴西的新榨季开始，不过市场预测受天气因素的影响，巴西的开榨可能会延迟，这样也延缓了后期新糖到港的节奏，进一步减缓了进口的压力。

　　看法观点：

　　进口糖处在低位，总体对市场的影响偏利多。在国内收榨偏早，后期去库周期可能提前开始的背景下，进口压力减缓，明显降低国内的供应压力。且从未来的进口压力来看，新榨季巴西糖有延迟开榨的可能，也增加了市场供应的不确定性。因此总体数据影响偏多。

　　研究员：

　　张昕 期货从业证书F03109641

　　投资咨询证书Z0018457

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