【观点】南华期货：国债全线上涨
发布时间：2025-3-21 09:19阅读：203
【核心逻辑】盘前市场情绪较好，在窄幅震荡后，9点LPR报价公布与上月持平，LPR公布后利率全线下行2bp以上，长端下行幅度较大。10Y的2411和30Y的特6分别下了2.75bp和2bp到1.85%和2.1%的下方。盘前资金紧平衡，但央行继续大额净投放2326亿元，进一步改善市场情绪。长端的改善结合昨天盘后的利率全线下行，多头情绪似乎在回归。
午后债市震荡偏强，随着A股小幅走低，国债期货震荡上行，资金利率走低也构成一定利好，最终尾盘大幅收涨。当前行情我们认为依旧以震荡震荡来看待，10Y在不断靠近1.8%的过程中遇到的阻力也会不断增加，归根结底央行没有给出转向稳增长的信号，而资金利率也没有出现中枢式的下移。但存单利率企稳以及央行恢复净投放之后，市场情绪或逐步企稳。
【风险提示】：资金面超预期收敛，汇率冲击加剧
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