03/18

　　高供应压制价格

　　主力破新低

　　鸡蛋

　　3月以来期货主力合约震荡下行，跌破3200支撑位后跌幅加剧，上周一开盘价格3174元/500千克，周五收盘价格3057元/500千克，周内下跌139个点。上周中国粉壳鸡蛋周度均价为3.22元/斤，较前一周下跌0.07元/斤；上周中国褐壳鸡蛋日度均价为3.22元/斤，较前一周下跌0.18元/斤。需求端看，本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8657吨，环比涨幅3.32%，市场需求尚可。

　　供给端看，2月全国在产蛋鸡月度存栏量为13.06亿只，存栏延续增加，鸡蛋供给处于高位。高供应导致库存压力，目前中国鲜鸡蛋生产环节库存天数为1.26天，中国鲜鸡蛋流通环节库存天数为1.34天，库存处于相对偏高位置，随着气温攀升，鸡蛋存储难度加大，目前期货盘面价格表现为增仓下行，市场预期近月弱逻辑并未发生改变，关注2505合约期价是否能跌破3000元/500千克大关。

　　利润方面，当前每斤鸡蛋饲料平均成本3.08元，波动不大，原料玉米豆粕价格上涨空间有限，对蛋价支撑趋弱。目前蛋鸡养殖利润19.74元/只；中国鲜鸡蛋单斤盈利为0.06元/斤，处于盈亏平衡线附近。

　　上周五主力基差为103元/500千克，周内基差收窄。05-09合约价差为-769元/500千克，周内价差下降78点，在目前高供应条件下，近月下跌幅度大于远月，远月合约价格高于近月。

　　交易策略：

　　短期现货偏弱，期货还有下跌空间，但幅度有限，关注主力合约能否跌破3000元。期权：建议卖出虚值看跌期权赚取权利金。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎