3月上旬，东南沿海地区玉米价格维持偏强走势，成本因素对价格起主要支撑作用，但下游企业多维持谨慎采购模式，现货交易不活跃。3月中旬，港口供应压力持续偏高，南北倒挂加剧，随期现基差收窄，南港止涨回调。

　　2025年3月上旬，东南沿海地区玉米市场价格维持偏强走势，中旬有小幅回落，南北价差收窄，南北贸易倒挂幅度加剧。截至3月14日，以蛇口港为例，国标二等玉米港内自提成交参考2270-2290元/吨，相比2月末价格2220-2240元/吨，上涨50元/吨，较3月10日价格2280-2300元/吨下跌10元/吨。3月上旬北港价格走势与南港基本一致，中旬北港价格上行承压，截至3月14日北方主要贸易港口玉米平仓参考价格2235元/吨左右，南北港口贸易理论利差0元/吨左右，实时贸易利差-45元/吨左右。

　　2025年3月上旬由于产区深加工企业维持较高采购积极性，叠加基层节后售粮进度较快以及部分贸易商建仓，东北产区预期的基层节后卖压并未有显著表现，在深加工企业频繁提价促收的情况下，东北产区基层玉米价格持续走高。受此影响，期货盘面在3月上旬依旧保持相对高位升水现货状态，北港商家收购积极性提升，收购价格上涨，导致南港到货成本同步上涨，并且对南港贸易心态呈现利多表现。

　　3月中旬开始，由于市场价格与产区基层售粮进度逐步提高，局部地区基层余粮进入销售尾声，深加工企业收购重心逐步由潮粮向干粮转移，贸易收购成本逐步止涨。而后续部分地区粮库陆续发布拍卖计划，对市场贸易心态产生一定利空影响。期货盘面出现回落迹象，与现货的基差收窄，北港贸易收购积极性也受此影响上行承压，对南港的心态支撑有所下降。

　　从图2中可以看出，3月上旬期货主力合约与现货价格均呈现偏强走势，中旬开始期货窄幅回落，与现货基差收窄。考虑时间成本截至3月14日收盘期货价格与远期现货基差约20元/吨，表示市场主体对现货价格后续涨幅空间减弱。

　　3月中上旬，除了北港到货成本与心态的变动，东南沿海地区库存压力对价格的抑制持续存在。上旬由于心态与成本均利多价格，供应压力的影响被弱化，虽然下游企业依旧多维持零星补库，但贸易环节报价偏强，除质量偏差货源外议价空间有限，南北贸易利差仅维持窄幅倒挂水平。但本月中旬开始，由于市场心态松动，库存压力对价格的影响再度体现，贸易环节报价虽然调整幅度不大，但市场实际成交议价空间提升，市场成交价格重心回落，南北贸易倒挂幅度提高。截止3月13日，广东港（粤东港区）作为南方港口的代表，玉米库存约199.7万吨，其中内贸库存占比超过95%，从图3中可以看出其远高于往年同期水平，持续高位库存不仅是对供需关系的压力也是对质量稳定性的考验，并且将会是未来一段时间内需要持续关注的影响因素。

　　需求端来看，从图4中可以看出东南沿海港口走货量在3月中旬有小幅提高，依旧以内贸走货为主。一方面是下游企业常规执行合同订单，另外一方面则是随着价格松动，部分商家也有意阶段性补仓。根据卓创资讯对样本企业的调研了解，虽然多数企业目前尚有一定库存基数，采购积极性不高，但多数企业对远期价格依旧保持看多预期。

　　综合目前影响东南沿海玉米市场价格的因素，3月下旬东南沿海下游需求端采购模式或延续现状，执行合同订单居所，现货采购积极性不高，供应端的库存压力依旧是目前主要抑制价格的因素，但北港成本与远期利多心态对市场底部价格同样有支撑作用。预计3月下旬东南沿海市场玉米价格或呈现主流趋势持稳，短周期内区间窄幅震荡走势，维持与南港倒挂运行，实时价格倒挂幅度预计在40-60元/吨，在此期间南港库存将逐步下降。