【外盘】美国农业部预测大豆播种面积为8400万英亩，低于去年的8710万英亩。巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB：截至03月02日，巴西大豆收割率为48.4%。3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。中方随后宣布多项反制措施，包括对美高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。3月5日，美“小非农”就业数据显示：2月ADP就业人数7.7万人，远低于预期的14万人，为2024年7月以来最小增幅。市场担心特朗普的关税措施可能使本已疲软的美国经济雪上加霜，CBOT5月合约最低下探991美分后反抽修复，收于1012.25美分。

　　【现货】周三43豆粕现货报价(仅供参考)：华北地区北京汇福、天津九三3670、天津中粮、京粮3680；辽宁地区营口益海、盘锦汇福3680；华东地区的泰兴邦基3530、镇江中储粮3510；山东地区日照中纺3630。华南地区的东莞嘉吉3580。

　　【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第9周(2.22-2.28)，大豆库存415.4万吨，较上周减少86.02万吨，减幅17.16%，同比去年减少63.5万吨，减幅13.26%。豆粕库存62.93万吨，较上周增加13.05万吨，同比去年减少4.49万吨，减幅6.66%。

　　【行业动态】国家粮油信息中心：2月油厂大豆压榨总量654万吨，低于1月的731万吨。海关统计数据显示：2017年进口美国大豆3285.28万吨，占当年进口大豆总量的34.39%，而2024年中国从美国进口大豆2213.4万吨，占比已经下降至21.07%。

　　【操作策略】2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本次反制关税。就5粕而言，反制措施利多不及预期。5粕短暂创出3025高点后减仓下行，周三20日均线破位，夜间交易时段惯性下探，收于2870。关税题材牵动市场神经，华东现货市场下调幅度较大，贸易商议价出货。随着巴西大豆到港，现货紧张的局面会逐步缓解，

　　5粕资金或进一步退场，关注5/9盘面差价变化及20日均线压制情况。

　　(交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号：Z0000361)