【观点】广州期货：铜价震荡承压运行，关注国内政策及下游消费恢复节奏
发布时间：2025-3-4 09:59阅读：204
(1)宏观：美国2月ISM制造业指数 50.3，预期 50.8，前值 50.9。新订单指数 48.6，预期 54.6，前值 55.1。
(2)库存：3月3日，SHFE仓单库存156931吨，减626吨；LME仓单库存261050吨，减1025吨。
(3)精废价差：3月3日，Mysteel精废价差1770，收窄135。目前价差在合理价差1471之上。
综述：近期美国经济数据偏弱+特朗普加码关税威胁加剧市场对全球经济走弱的担忧，铜价上方压制增强。国内两会召开在即，叠加官方及财新制造业PMI数据表现亮眼，宏观氛围偏暖，但市场对政策力度预期存在分歧，整体资金情绪偏谨慎。短期铜价震荡承压运行，等待更多宏观或基本面指引。CU2504波动参考76000-77800。继续关注政策力度及消费恢复节奏。
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(1)库存：2月28日，SHFE仓单库存157557吨，增2881吨；SHFE周库存268337吨，较上周五增8246吨；LME仓单库存262075吨，减1575吨。 (2)精废价差：2月28日，Mysteel精废价差1721，扩张40。目前价差在合理价差1469之上。 综述：近期美国经济数据偏弱+特朗普加码关税威胁加剧市场对全球经济走弱的担忧，铜价上方压制增强，国内两会前政策预期博弈仍在，后期可能仍存在政策预期差的交易。智利停电扰动结束，供应端的脆弱性仍是后期需要关注的主要因素，当前库存仍处季节性累增中，但伴随下游开工恢复，累库节奏有所放缓，...
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