【盘面回顾】反复震荡

　　【信息整理】1. 2月中国制造业PMI较上月回升1.1个百分点至50.2%，重回荣枯线以上。节后生产活动开始恢复，推动了制造业PMI的回升。2月，非制造业商务活动指数为50.4%，比上月回升0.2个百分点。

　　2. 2月28日，特朗普与泽连斯基会面发生争吵，美乌矿产协议暂未签署。

　　【南华观点】近期钢材盘面主要跟随市场消息和情绪摇摆，主要原因或在于钢材估值较为中性，基本面和宏观端的驱动亦不明显。当下，海外对我国加征关税或实施反倾销税，致使我国钢材的直接与间接出口均面临压力。近期市场出现抢出口现象，使得卷板材需求表现良好，然而，这也导致后续需求被提前透支，据市场消息反馈，三月之后钢厂订单情况欠佳，盘面上方有所承压。不过近期国内粗钢政策调控的减产预期有所增强，若是粗钢减产量较大，则可弥补外需缺口。当前钢材整体库存不高，钢材基本面暂无矛盾，向下空间不大，粗钢减产若落实，则更有利于钢材上涨，加上两会在即政策预期有望增强，因此近期钢材端不建议做空。此外，若是粗钢减产传闻落实，则多材空矿胜率增大。

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