行情表现

日内消息

　　国内纸浆港口库存有所累积，青岛港阔叶浆数量多于针叶浆数量

　　截止2025年2月27日，中国纸浆主流港口样本库存量为230万吨，较上期上涨2.7万吨，环比上涨1.2%，库存量在本周期呈现累库走势，主港库存由去库转为累库走势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现累库的走势，港内出货速度变动不大，阔叶浆数量多于针叶浆数量。本周期常熟港库存呈现窄幅去库走势，周内出货超13万吨。本周期其余主港库存数量区间内变动不大，维持正常库存变动。(隆众资讯)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月27日山东地区纸浆现货价格报价6600.00元/吨，相较于期货主力价格（5986.00元/吨）升水614.00元/吨。

　　2月21日纸浆库存录得354223.00吨，较上一交易日增加2091.00吨。

机构观点

　　华泰期货：纸浆供需博弈加剧，短期价格或区间震荡

　　期货方面，昨日收盘纸浆2505合约5976元/吨，较前一日变动8元/吨，幅度0.13%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6600元/吨，较前一日变动-40元/吨，现货基差SP05+624，较前一日变动-48。山东地区“乌针和布针”现货价格5950元/吨，较前一日变动-30元/吨，现货基差SP05-26，较前一日变动-38。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格呈下跌趋势。上海期货交易所主力合约价格弱势运行，业者随行就市，东北、山东、河北、河南、江浙沪、广东地区进口针叶浆部分牌号市场价格下跌20-80元/吨；进口阔叶浆现货市场高价成交不畅，纸厂压价采买原料，东北、河北、河南、山东、江浙沪、广东地区部分牌号现货市场价格松动20-50元/吨；进口本色浆、进口化机浆现货市场供需变动有限，现货市场价格横盘整理。

　　纸浆期价昨日横盘整理。供应方面，海外供应端扰动仍存，后续纸浆供应存在减量预期，外盘美金报价震荡偏强，支撑国内进口木浆现货价格。12月国内纸浆进口量环比回升，2024年总体进口压力不大，不过欧美需求恢复缓慢，而欧洲及全球纸浆库存处于偏高水平，2025年进口端压力存在加大的可能性，国内整体供应环境预期宽松。需求方面，欧洲纸浆消费仍呈弱势，12月欧洲港口库存环比小幅增加，整体仍位于近五年高位。春节后国内下游纸厂陆续复工复产，但受终端需求放量不足影响，现货市场交投活跃度尚未明显改善。虽然下游纸厂近期陆续发放涨价函，挺价意愿较强，但多数企业盈利状况处于低迷状态， 供需双方博弈态势没有太大转变。当前港口库存维持高位运行，且终端消费未见显著回暖迹象，需求端尚未形成明显的驱动，短期内纸浆价格或维持区间震荡。

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