目前宏观方面不确定因素仍然相对较大，而目前基本面上，需求恢复相对偏缓，但同时上游矿端加工费持续偏低，也使得铜价或许相对难跌，操作上对于有买入套保需求的企业仍然建议积极逢低买入操作。

　　现货方面：2025-02-26，LME铅现货升水为-17.36美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16925元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化25元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至16975元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10050元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9675元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10050元/吨。

　　期货方面：2025-02-26，沪铅主力合约开于17125元/吨，收于17140元/吨，较前一交易日变化15元/吨，全天交易日成交36968手，较前一交易日变化-1846手，全天交易日持仓47055手，手较前一交易日变化-1619手，日内价格震荡，最高点达到17220元/吨，最低点达到17090元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17160元/吨，收于17175元/吨，较昨日午后收盘上涨0.15%。

　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较上一交易日上涨25元/吨，河南地区冶炼厂对SMM1#铅维持贴水报价；湖南地区品牌铅冶炼厂平水报价刚需成交，部分贸易商贴水50-0元/吨抛售；云南地区贴水250元/吨报价刚需成交。铅价小幅补涨，下游成交偏淡，观望情绪浓厚，现货市场成交整体仍偏清淡。

　　库存方面：2025-02-26，SMM铅锭库存总量为6.0万吨，较上周同期变化0.03万吨。截至2月27日，LME铅库存为217950吨，较上一交易日变化-1750。

　　1、国内供应大幅提升 2、消费恢复过慢

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