行情表现

日内消息

　　1、海外氧化铝成交状况

　　2月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$485/mt FOB Bunbury,Western Australia西澳，4月船期。(SMM)

　　2、氧化铝价格逼近成本线，出口预期提振后市走势

　　短期来看，氧化铝突破成本支撑进一步下跌的空间较小。从长远来看，年内国内电解铝冶炼下游需求相对稳定，但受产能天花板限制，海外氧化铝在新投、复产大概率不及预期的情况下，国内氧化铝产品出口消费或许会得到提振。因此，氧化铝价格上方的想象空间大于下方，做空性价比已然耗尽。(广州期货)

品种基本面

　　2月14日沪铝期货库存录得198187.00吨，较上一交易日减少10145.00吨。

机构观点

　　华泰期货：铝市场维持偏强震荡，维持谨慎偏多策略

　　电解铝：欧盟对俄罗斯进行第16轮制裁，制裁升级至俄罗斯铝下游加工品种，铝价维持偏强震荡。现货市场方面，下游加工企业采购积极性尚未修复，现货贴水保持低位平稳。供应端因利润恢复电解铝复产规模30万吨左右，预计年中完成复产，整体供给暂无压力。目前电解铝行业目前加权成本16950元/吨，行业边际最高成本18800元/吨，行业利润空间丰厚，盘面估值偏高。社会库存仍在增加，关注去库时间。长期来看，供需暂无利空，宏观方面关注两会预期走势，回调维持买入保值策略为主。

　　氧化铝：印尼氧化铝以FOB513美元/吨成交3万吨，3月份船期。出口窗口打开，短期来看氧化铝止跌。山西河南地区因成本问题检修减产进口矿生产线涉及产能约150万吨，山东存在产能置换关停的可能，供给端压力边际好转。下游电解铝厂依旧偏悲观提货意愿不强，厂内原料库存略有下滑，社会整体库存保持低位平稳。铝土矿2月长单谈判价格100美元/吨左右，氧化铝厂接受度依旧不够，按95美元/吨计算中国氧化铝生产边际最高成本为3400元/吨。因此05合约成本支撑存在相对安全边际，盘面价格存在触底反弹的可能。

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