随着气温的逐步回暖，春季农业需求陆续启动，叠加东北市场的备货采购，以及复合肥、板材等工业需求的恢复，尿素行情出现较大幅度上行，从期货价格来看，从1700元/吨左右上调至最高1855元/吨，幅度在150元/吨左右。但是行情当前尚不具备反转条件，在高供应、无出口的前提下，尿素长期或仍维持偏弱走势。

　　法检严格依旧严控出口

　　2024年受法检政策影响，尿素出口量仅在26万吨左右，同比明显偏低。近期市场充斥各种出口政策传闻，但是均未得到官方证实，可以说是无稽之谈。综合分析来看，2025年上半年放开的概率明显偏低，甚至全年都难以放开。上半年处于国内需求旺季，春季需求、夏季需求占全年农业需求的八成，同时内外盘价差较大，就中东价格核算来看，国际已经高于国内1000元/吨以上，若此时放开，导致保供功亏一篑是其次，重要的是将影响国内粮食安全。因此，而2025年，法检依旧较为严格，出口或仍难以放量，无法缓解国内高供应。

　　日产保持高位且仍有新增产能预期

　　2024年以来，由于新增装置的投产以及国内保供政策的实施，尿素日产持续保持高位运行态势，2025年高日产状态延续。目前日产仍保持在19万吨以上水平，且随后上冲20万吨以上的概率较大，同比来看，明显高出1万吨至2万吨。同时，2025年仍有近700万吨尿素新装置计划投产，将进一步增加供应。高日产必将成为2025年尿素行情的主要压力之一。

　　高库存压制旺季行情

　　2025年另一供应压力在于库存明显偏高，从供需平衡数据来看，2024年结转库存在700万吨以上。据卓创资讯统计，截至2025年2月14日，工厂库存在170万吨左右，这一数据是近10年高位水平。社会库存也保持明显偏高状态，且目前山东价格上涨至1760～1790元/吨之后，社会库存已经开始出货，加之基差明显走强，期现公司货源也逐步释放，这部分货源出货价格均跟工厂价格倒挂，或直接导致此轮由于农业季节性需求带来的价格上涨提前见顶。

　　原料端趋势偏弱

　　春节过后，煤炭价格逐步开始走弱，目前动力煤港口5500大卡报价下滑至750～755元/吨。主要原因有两个：一是取暖季陆续结束，取暖用煤减少；二是国内煤炭库存偏高，市场供应压力偏大。从长期来看，煤炭趋势仍然偏弱，价格继续下探概率偏高。电厂方面，太阳能、风电等新能源发电方式明显增加，火电占有量降低，将直接导致电厂用煤量逐步减少。当前尿素利润尚可，从盘面价格来看，固定床盘面利润仍在300元/吨左右，随着煤炭价格的下滑，利润有明显压缩可能。

　　综合来看，在高供应、无出口、原料偏弱的态势下，2025年尿素行情仅存在阶段性的季节性反弹，出现反转的概率偏低，长期趋势不乐观，价格重心出现下移的概率偏高。