本周，国际原油市场在供给扰动与需求预期博弈下维持中高位震荡，Brent原油周均价环比微涨0.56%。化工品市场整体表现偏强，石油焦、有机硅DMC等品种价格涨幅居前。数据显示，在跟踪的170个化工品中，36.5%的产品价格上涨，其中石油焦(4，洛阳石化)周度涨幅显著，有机硅DMC受下游需求复苏驱动同步上行。

　　一、石油焦价格涨幅居前，供需格局趋紧

　　供给端扰动加剧

　　国内炼厂春季检修期叠加海外原料波动，石油焦供给趋紧。美国商业原油库存连续累库至42786万桶，但炼厂开工率偏低导致石油焦等副产品产量受限。此外，伊朗原油出口受限预期升温，进一步强化成本端支撑。洛阳石化等主要生产企业报价上调，4石油焦周内涨幅居行业前列。

　　需求端支撑稳固

　　下游电解铝、工业硅等产业开工率回升，拉动石油焦刚需。截至2月14日，国内电解铝运行产能维持在4351万吨高位，工业硅周产量环比增至7.3万吨，石油焦作为碳素材料核心原料，需求持续放量。同时，海外市场对美国加征关税政策的担忧，推动部分企业提前备货，加剧短期供需矛盾。

　　库存与市场预期

　　当前石油焦社会库存处于低位，厂库压力有限。随着二季度多晶硅产能释放预期增强，下游对石油焦备货需求或进一步增长。叠加原油价格高位震荡的传导效应，石油焦价格短期仍存上行空间，但需警惕炼厂复产节奏对供给压力的缓解。

　　二、有机硅DMC需求回暖，成本支撑凸显

　　下游应用复苏驱动价格回升

　　有机硅DMC价格本周涨幅显著，主要受光伏、新能源汽车等领域需求回暖带动。据光大期货数据，2025年1月国内新能源乘用车零售渗透率达41.5%，光伏终端抢装预期升温，硅片厂商提产计划逐步落地，拉动有机硅密封胶、硅树脂等中间品需求。此外，节后建筑、纺织等传统行业复工，进一步提振市场信心。

　　成本端压力上行

　　上游原料金属硅价格止跌企稳，421金属硅现货持稳于11600元/吨，同时甲醇等辅料价格受原油传导影响同步上涨。当前有机硅企业挺价意愿强烈，部分厂商通过减产维持利润，行业开工率维持在60%以上，成本支撑与供给收缩共同推高DMC价格。

　　国产替代与中长期格局

　　国内有机硅产能结构性优化持续推进，高端产品国产化进程加速。随着政策对“新质生产力”的扶持，特种硅材料、电子级有机硅等细分领域需求增长明确。叠加海外贸易壁垒风险，具备技术优势的国内企业有望进一步扩大市场份额，行业估值修复空间可期。

　　总结

　　当前化工行业呈现“供给缩、需求稳、成本挺”的特征，石油焦与有机硅DMC的价格上涨反映出细分领域结构性机会。在原油价格中枢稳固、内需潜力释放的背景下，具备成本控制能力与国产替代逻辑的企业或持续受益于行业格局优化。