原油价格近期处于震荡状态，Brent围绕75美元/桶附近波动，对于下游能化品价格方向指引有限。就燃料油基本面而言，格局暂时没有发生大的变化，高硫现实基本面依然偏紧，俄罗斯和伊朗2月发货量呈现下滑态势。但站在定价的角度，高硫燃料油裂解价差已经到达零轴附近，下游炼厂成本压力较大，需求端负反馈开始显现，进一步向上存在阻力。往前看，还需要注意潜在的利空因素，如美国对加墨关税落地后重油可能会分流到亚洲地区。此外，俄乌间谈判进程开启，东欧局势存在缓和预期，未来如果美对俄制裁松动，则燃料油供应有望回升。低硫燃料油方面，目前现货供应相对充裕，市场缺乏明显驱动。

　　单边中性，短期高硫市场驱动偏强，但估值已处于绝对高位，建议保持谨慎；关注美国制裁的影响程度与持续性

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