电解铝：市场交易预期美联储仅在12月进行一次降息，但特朗普表示降息的必要性，与关税政策相配合，美国自3月12日起对所有进口到美国的铝和钢材征收25%关税，不排除关税升级的可能。供应端因利润恢复复产规模30万吨左右，预计年中完成复产，整体供给暂无压力，社会库存仍在增加，关注去库时间。目前电解铝行业目前加权成本17150元/吨，行业边际最高成本19000元/吨，长线仍维持回调不及买入保值策略为主。

　　氧化铝：国内氧化铝现货市场最新成交价格保持稳定，河南两笔成交共8000吨，成交价格均为出厂3320元/吨，贵州以3420元/吨的出厂价格成交5000吨，巴西成交3万吨氧化铝离岸价格505美元/吨。·铝土矿价格暂未有更低成交锌价，山西一氧化铝厂因成本问题检修一条进口矿生产线，影响产能60万吨，河南一厂进行检修影响产能30万吨。以1季度长单定价为标杆，预期进口矿90-100美元/吨存在较强支撑，按此计算中国氧化铝生产边际最高成本为3300元/吨。因此05合约成本支撑存在相对安全边际，但上涨驱动力尚未出现。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20510元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-30元/吨；中原A00铝价录得20370元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录20530元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-10元/吨。

　　铝期货方面：2025-02-13日沪铝主力合约开于20530元/吨，收于20550元/吨，较上一交易日收盘价下跌35元/吨，跌幅-0.17%，最高价达20640元/吨，最低价达到20490元/吨。全天交易日成交93045手，较上一交易日减少3093手，全天交易日持仓148221手，较上一交易日减少11083手。

　　库存方面，截止2025-02-13，SMM统计国内电解铝锭社会库存76.3万吨。截至2025-02-13，LME铝库存564525吨，较前一交易日减少1525吨。

　　氧化铝现货价格：2025-02-13 SMM氧化铝山西价格录得3350元/吨，山东价格录得3300元/吨，广西价格录得3450元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得538美元/吨。

　　氧化铝期货方面：2025-02-13氧化铝主力合约开于3366元/吨，收于3360元/吨，较上一交易日收盘价下跌48元/吨，跌幅-1.41%，最高价达到3392元/吨，最低价为3339元/吨。全天交易日成交143261手，较上一交易日增加10148手，全天交易日持仓166154手，较上一交易日增加3131手。

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