商品普跌为主，能化系领跌，烧碱、原油、燃油等跌超4%，烧碱三日跌11%。分析指出，若非铝企业抵触高价烧碱、氧化铝厂备货无法缓解上游库存压力，烧碱2505合约下行风险增大。>>>期货行情剧烈波动！马上0元开户抓住大行情机会

　　光大期货：燃油低开低走大跌4% 尚未看见外盘原油企稳信号

　　昨日燃油2505合约向上突破，今日性情就大变，低开低走，截至午盘已经下跌4.10%至3437元/吨。

　　来看看背后的导火索，昨晚美国1月CPI数据超预期，市场对美联储降息预期降温，压制能源需求前景，叠加俄乌和谈前景好转，美西方或逐步放松对俄能源制裁，双重打击使得隔夜美原油跌近3%，燃料油生产成本下降，从而拖累国内走势。再来看看背后的基本面，供应方面，国内炼厂开工率回升叠加进口到港量增加，市场供应在恢复，最新数据显示国内燃料油周产量环比增长2.1%至320万吨，华东主港燃料油库存总量环比增加5.2%至230.2万吨。需求方面，春节后工业复工节奏偏慢，但是注意国际航运对燃油消费具有一定支撑。

　　综合来看，尚未看见外盘原油企稳信号，燃油2505合约或将试探1月27日低点的支撑情况。

　　非铝下游需求平淡，烧碱库存周增5.02%

　　烧碱主力合约日内跌幅扩大超5.00%，跌破2900关口。

　　截至2月13日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存47.31万吨(湿吨)，环比上调5.02%，同比下滑1.46%。本周除华中库容比环比下滑外，西北、华北、华东、华南库容比环比呈现上升、东北、西南库容比环比持平；其中华北区域库容比29.93%，环比上升0.62%。华北区域高度碱因船单支撑签单佳，库存下滑；低度碱除氧化铝需求正常，非铝显平淡，其库存呈增长；华东部分非铝下游行业尚未全面复工复产。且高浓度的碱产品情况有所不同，其库存基本为等待装船发货的船单库存，实际压力有限；西北地区烧碱销售情况一般，出货情况基本维持，企业库存略增。西南地区烧碱交投氛围良好，西南区域烧碱企业库存低位维持。

　　分析指出，烧碱大跌原因有二：一是春节假期前利多预期充分发酵，节后山东大幅累库压制看多情绪，32%碱现货涨价乏力；二是非铝需求尚未恢复，山东氧化铝大厂收货量维持高位。2024 年 12 月烧碱期货强势上涨，核心驱动是氧化铝与烧碱供需错配。中期看，山东大厂烧碱库存偏低、氧化铝企业备货未结束、非铝下游复工和出口持续向好、上游春检等对 2—3 月烧碱现货价格形成支撑。但春节前利多已在盘面发酵，当前需重点跟踪需求兑现进度、现货价格和上游库存情况。若非铝企业抵触高价烧碱、氧化铝厂备货无法缓解上游库存压力，2505 合约下行风险增大；若氧化铝企业再次集中备货、非铝企业旺季需求改善等利多因素释放，推动上游顺利去库，则 2505 合约仍有反弹机会。

　　玻璃跌破1300关口 刷新去年9月底以来新低！

　　玻璃主力合约跌幅扩大至3%，跌破1300关口，刷新去年9月底以来新低！

　　南华期货指出，节后归来，沙河产销突出，以节前订货未拉以及贸易商预定为主，近日已走弱明显，其他区域则未有起色。从本身玻璃供需格局看，相对健康，供应端处于低位波动状态，但1-2月整体冷修尚不及预期。后续关注上游产能在相对低价状态下是否延续出清态势以及价格变动之下点火节奏的边际变化。市场对远期需求存在博弈，虽然全年角度看，从地产竣工推导确实无法给到过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除阶段性或迎来一波供需错配行情且或提前在盘面交易。远期需求尚不能证伪的前提下，盘面以预期推动为主。

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