昨日，沪指盘中窄幅震荡，深证成指、创业板指弱势下探，北证50指数逆市走高，一度涨超5%。截至收盘，沪指跌0.12%报3318.06点，深证成指跌0.69%报10557.62点，创业板指跌1.43%报2152.73点，北证50指数涨2.04%，沪深北三市合计成交16783亿元，较此前一日减少逾800亿元。行业方面，半导体、地产、酿酒、保险、医药等板块走低，传媒、纺织服装、银行、石油等板块上扬，黄金概念、短剧游戏、人形机器人概念等活跃。

　　东莞证券表示，春节后至两会窗口的历史季节性躁动规律有望为市场提供支撑，资金或围绕业绩高景气与产业趋势明确的科技硬件、红利资产及低位消费核心资产展开布局，市场风格可能从“哑铃型”逐步向高弹性方向倾斜。

　　今日投资机会解析

　　高端PCB铜箔国产化可期

　　随着AI技术进步，消费电子需求底部复苏，PCB行业正迎来新一轮上行周期，Prismark预计2023—2026年全球PCB产值CAGR为14%。AI服务器中GPU板组和相关芯片分别需要性能优异的高频高速PCB铜箔和载体铜箔，预计2024—2026年AI服务器PCB市场空间CAGR达69%，这将推动高端PCB铜箔的需求增长。

　　中信证券表示，随着AI技术进步，消费电子及服务器需求的增长，PCB铜箔的需求有望持续提升，高端PCB铜箔更加紧俏，预计2023—2030年全球高端PCB铜箔的需求CAGR有望达到10%，2030年市场规模达到360亿元。国内铜箔厂商在高端PCB铜箔领域实现重大技术突破，英伟达等客户逐步认可国内高端PCB铜箔，国产厂商有望打破外资企业在高端PCB铜箔领域的垄断。预计2030年国内厂商有望获得15%的高端PCB铜箔市场份额，对应54亿元的市场规模，对应2023—2030年CAGR为42%。

　　黄金价格连续攀升

　　1月30日，伦敦现货黄金突破前高，并于次日站上2800美元/盎司大关。随后金价持续上涨，2月10日盘中，伦敦现货黄金再破2900美元/盎司大关。在此期间，COMEX黄金价格高于伦敦现货黄金价格，并领先突破关键点位。沪金与国际金同步上行，2月10日夜盘沪金价格突破680元/克。

　　中信证券表示，黄金价格再创历史新高，伦敦金现突破2900美元/盎司，特朗普政府的关税举动是重要推手。主要通过引发市场对美国经济增长和通胀的重新预期、关税反复的不确定性提升市场避险情绪，以及对贵金属加征关税的可能性引发市场分裂的担忧推升金价。短期内若特朗普关税政策继续反复，则金价有望继续上行，反之上行可能接近尾声。从全年看，仍然维持此前对金价的乐观预期。

　　平安证券认为，特朗普政府带来的不确定性、美国债务问题持续以及美国科技产业主导地位弱化共振演绎下，美元信用预计将进一步走弱，黄金避险需求及保值属性将持续强化，央行购金将进一步背书黄金硬通货地位，中期来看黄金上涨空间仍较大。建议关注成本优势较高的企业，如山东黄金、赤峰黄金、山金国际。

　　Meta或推出AI运动眼镜

　　据彭博社报道，Meta计划在2025年推出Oakley品牌的智能眼镜和配备显示屏的智能眼镜；据AR in China，Meta在2024年四季度业绩会上表示，2025年将会是AI眼镜的关键一年，许多突破性产品，往往在第三代产品时能销售到500万至1000万台，今年将决定眼镜是否能向数亿甚至数十亿出货量的方向发展，使眼镜成为下一代计算平台。

　　天风证券指出，Meta作为AI眼镜头部公司，在AI运动眼镜市场的新品发布有望加速市场教育，助力产品渗透率提升。看好2025年AI运动眼镜的发展，建议关注：眼镜品牌：小米集团、英派斯；芯片/模组：恒玄科技、芯原股份、中科蓝讯、星宸科技；渠道/镜片：博士眼镜、康耐特光学、明月镜片。

　　其他影响市场的消息

　　MSCI中国指数调整

　　2月12日，全球知名指数公司明晟（MSCI）公布了2月份指数审议结果，调整结果将于2月28日收盘后生效。在本次调整中，MSCI全球标准指数新纳入23只股票，剔除107只股票。其中，MSCI中国指数新纳入8只股票，包括恒玄科技、供销大集、阿特斯、极兔速递、润和软件、晶合集成、四川长虹、永辉超市；剔除20只股票，包括安井食品、安图生物、华熙生物、凯莱英和华阳股份等。

　　MSCI中国A股在岸指数新纳入7只股票，包括指南针、恒玄科技、阿特斯、湖南裕能、润和软件、齐鲁银行、麦格米特；剔除10只股票，分别是福田汽车、华新水泥、华大智造、国瓷材料、上港集团、上海临港、美锦能源、通策医疗、启明星辰、沃森生物。

　　铜产业高质量发展实施方案印发

　　工信部等11部门近日印发《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，其中提到，到2027年，铜产业链供应链韧性和安全水平明显提升，原料保障方面，力争国内铜矿资源量增长5%—10%，再生铜回收利用水平进一步提高。

　　《方案》提出，推进铜产业链数字化转型与智能化升级。推动铜矿山、冶炼、加工企业开展基础网络、基础自动化、管理信息化改造升级，加快实现企业的数字化、网络化、智能化。支持行业龙头企业打造一批智能矿山、工厂和典型应用场景，发挥先进典型带动作用，加速新技术、新装备、新模式推广应用。面向关键设备故障解决、生产过程控制、安全环保智能管理等场景，大力推动人工智能（AI）技术与铜行业的融合应用。

　　我国将增开银发旅游列车

　　日前，商务部、文化和旅游部、国铁集团等9单位发布《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》。其中提出，鼓励和支持各类社会资本参与银发旅游列车投资和运营，扩大服务供给，积极培育服务消费新增长点，更好满足银发群体旅游服务需求。到2027年，构建覆盖全国、线路多样、主题丰富、服务全面的银发旅游列车产品体系。

　　优化旅游列车运行图，推进适老化列车车底改造，增强热点方向旅游列车开行能力。面向社会征集并受理银发旅游列车开行需求，多种形式开展产品定制服务。将银发旅游列车适老化、绿色化、舒适化改造纳入大规模设备更新和消费品以旧换新支持范围。丰富银发旅游列车产品供给，建立品质型、舒适型、普惠型产品体系。鼓励旅游、养老等领域企业深入挖掘铁路沿线旅游资源，开发银发旅游列车主题旅游线路和产品。

　　商务部：研究制定务实管用的服务消费支持政策

　　商务部服贸司司长孔德军2月11日在商务部专题新闻发布会上表示，将发挥好服务消费牵头部门作用，会同相关部门抓好《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》落实落地，聚焦重点领域、重点人群，提升供给质量，创新多元化消费场景，优化消费环境，培育服务消费新增长点。在健全政策体系方面，商务部将加快完善服务消费“1+N”政策措施体系，围绕家政服务消费、文化和旅游消费、数字消费、健康消费、体育消费等出台一系列政策文件，研究制定务实管用的服务消费支持政策，发挥部门合力打好政策“组合拳”。

　　1月新能源乘用车零售量同比增长10.5%

　　2月11日，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布数据显示，1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。乘联分会秘书长崔东树表示，由于2025年春节时间较往年提前，很多消费者在2024年末完成春节前的置换购车计划，进而影响了2025年1月整体零售量，1月乘用车市场零售量处于历史低位。

　　新能源乘用车方面，1月新能源乘用车零售量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%，下滑幅度显著。1月新能源车国内零售渗透率41.5%，较去年同期提升9个百分点。

　　崔东树初步预计，2025年2月中国乘用车市场销量将保持稳步增长，新能源车成主要驱动力，传统燃油车市场则将继续萎缩。展望2025年，预计国内乘用车市场零售量为2340万辆，同比增长2%。其中，预计新能源乘用车零售量为1330万辆，同比增长20%，渗透率达57%。

　　宁德时代向港交所递交招股书

　　2月11日，宁德时代正式向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。此次港股上市募集的资金将重点用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，为公司长期国际化战略提供资金支持。

　　特斯拉中国第二座超级工厂来了

　　2月11日上午，特斯拉上海储能超级工厂投产仪式在上海临港举行。首台超大型商用电化学储能系统Megapack从上海储能超级工厂成功下线，标志着特斯拉在华业务步入了新阶段。