【盘面回顾】周二夜盘双焦弱势震荡，JM2505收1117跌1.15%，J2505收1719跌0.75%

　　【信息整理】

　　1. 在特朗普确认征收钢铁和铝关税后，欧盟贸易部长将于周三晚举行视频会议。

　　2. 美联储主席鲍威尔：认为中性利率已经上升，将根据市场情况尝试停止缩表，重申无需急于调整利率。

　　3.大商所决定，自2025年2月14日交易时（即2月13日夜盘交易小节时）起，焦煤投机日内交易费率由成交金额的万分之三调整为成交金额的万分之一。

　　【南华观点】节后第一周，部分煤矿和洗煤厂开始复产，焦煤产量将陆续释放。进口方面，春节期间蒙煤通关回落，近日口岸通关已恢复至700车以上，且有进一步增加的预期。中方提高美国炼焦煤进口关税，美煤进口成本提高，进口窗口或关闭，但对焦煤过剩格局的帮助有限。焦化环节，近期入炉煤成本变化不大，即期焦化利润暂稳，焦企开工率小幅提高，当前焦炭周产处于历史中性水平，目前市场博弈9轮提降预期，需关注入炉煤能否进一步让利。展望后市，目前钢厂盈利率尚可，随着节后复产加快，双焦需求将边际回暖。不过，受天气及春节假期影响，钢材终端需求表现一般，房建开工率低于农历同期水平，钢厂对焦炭采购较为谨慎，双焦需求缺乏想象空间，焦煤供应过剩问题难以解决，供稳需弱下焦炭库销比将保持抬升，单边不建议做多，建议产业关注低基差下的套保机会。

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