【观点】广州期货：铜：震荡整理，关注美国非农数据公布
发布时间：2025-2-7 10:03阅读：175
(1)宏观：中国物流与采购联合会6日公布1月份全球制造业采购经理指数为50%，较上月上升0.5个百分点，连续三个月环比小幅上升。
(2)库存：2月6日，SHFE仓单库存46727吨，增20268吨；LME仓单库存249275吨，减3050吨。
(3)精废价差：2月6日，Mysteel精废价差2304，收窄128。目前价差在合理价差1459之上。
综述：当前国内精铜产量保持相对稳定，但铜矿TC再次转为负数凸显原料供应紧张，冶炼厂现货及长单均呈现明显亏损下，减产风险仍在，支撑铜价。春节假期期间国内社会库存垒库超10万吨，其中华东地区垒库约7.5万吨，短期内电解铜供应充足，压制现货升水，叠加内外宏观多空反复交织对当前市场情绪仍有一定压制，预计价格震荡偏强，短期上行驱动有所放缓，参考75500-76500，建议择低适当备库。关注本周五美国非农数据公布。
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(1)库存：9月1日，SHFE仓单库存20200吨，减1212吨；LME仓单库存158875吨，减25吨。 (2)精废价差：9月1日，Mysteel精废价差1539，扩张317。目前价差在合理价差1497之上。 综述：宏观面，鲍威尔鸽派发言及美国经济数据仍有韧性，9月预防式降息预期对铜价形成支撑，但短期仍需关注本周五晚间公布的美国非农数据对降息预期可能带来的干扰。产业面，铜矿TC弱势运行，再生铜政策不确定性令国内阳极板企业出现不同程度减产甚至停产观望，后期或进一步影响精炼铜产量，叠加传统旺季需求边际转好预期支撑，短期铜价易涨...
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