隔夜LME铜震荡走高，上涨1.05%至9270美元/吨；SHFE铜主力上涨0.56%至75730元/吨；现货进口窗口小幅打开。宏观方面，美国1月ADP就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录，大超市场预期值15万，前值从12.2万大幅上修至17.6万，这表明美国就业市场仍然强劲，进一步压缩美联储的降息空间。不过，美国1月ISM服务业PMI为52.8，预期54，前值54.1，表明服务业这一美国经济的主要支柱的增长势头略有减弱。美联储副主席Philip Jefferson周二发表讲话称，只要经济和劳动力市场保持强劲，决策者在调整利率时保持谨慎就是合适之举。国内方面，中国1月财新制造业采购经理指数（PMI）50.1，较前值50.5回落0.4个百分点，但仍处于荣枯线水平之上，景气度连续第四个月保持扩张。库存方面来看，LME库存下降2625吨至252325吨；SHFE铜仓单增加1014吨至26459吨；BC铜增加1004吨至5528吨。春节期间面临海外宏观情绪走弱，铜价出现小幅回落；节后首个交易日内外铜价均出现了回涨，说明市场仍较为看重国内经济修复，一是要关注国内房地产、基建等项目的开工情况以及国内下游加工企业接单情况和开工热情；二是要关注盘面对美关税政策的消化程度。从当前美元、黄金以及美股表现来看，市场流动性依然较为充沛，对铜价或有一定带动性，总体仍以震荡偏强看待。

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