马来西亚棕榈油出口疲软，但产量减产，最终导致12月期末库存下降，MPOB报告整体影响温和偏多。从高频数据来看，棕榈油价格处于高位，性价比不高，出口需求下滑，但马棕1月产量减产，符合11-2月处于季节性性减产周期规律，且库存处于历史较低水平，后期供应仍趋紧。从印尼的情况来看，印尼10月棕榈油产量、出口以及国内消费量均上升，但产量增幅较小，导致库存下降。但生物柴油政策仍存较大不确定性，影响有限。从印度的情况来看，印度植物油库存处于低位，存在一定刚性补库需求，进口需求预计有所提升，但从性价比来看，印度更青睐南美豆油。从国内情况来看，虽然进口成本小幅下降，但国内豆棕价差维持倒挂，基差坚挺，现货价格保持相对高位，抑制终端需求，刚性成交为主，库存维持低库存状态。综合来看，从性价比来看，棕榈油相对处于高位，性价不不足，豆油替代性明显，不过从库存状态来看，无论是主产地马来西亚、印尼，还是主要需求国印度、中国，库存水平均处于历史较低水平，需求国存在一定的补库需求，且1、2月仍处于减产低产季，供应趋紧，对价格具有强支撑作用。后期关注产地产量和进出口需求情况。