任女士

　　【导语】截至1月20日，拉丝材月均利润变动不大，整体先降后增。分析来看，春节前市场需求收缩，钢厂库存累积，焦炭第七轮提降落地，铁矿石价格震荡，预计拉丝材价格窄幅调整而成本端支撑略趋弱，利润或小幅提升。元宵节后需求端恢复加快，而炼钢成本或区间震荡，预计拉丝材价格趋强而成本端支撑变动不大，利润或进一步扩张。

　　回顾：价格成本双升，1月利润重心变动不大

　　截至2025年1月20日，1月拉丝材月均利润重心变动不大，月内呈现先降后增走势。卓创资讯数据显示，2025年1月拉丝材月均吨钢毛利为165元/吨，环比2024年12月的163元/吨小涨2元/吨，涨幅1.23%。主要原因是1月上旬刚需收缩、期螺不断打破前低致市场情绪低迷，拉丝材价格震荡下跌，而原料焦炭一轮提降落地及铁矿石价格重心下移致使炼钢成本降幅略大于拉丝材价格降幅，利润震荡收缩，截至1月10日，拉丝材吨钢毛利降至166元/吨，较12月末下降22元/吨，降幅11.70%；进入1月中旬，市场宏观利多消息频繁释放，期螺宽幅上行，不过由于刚需有减无增，且临近春节商家兑现意愿强，拉丝材价格涨幅不大，而铁矿石价格保持稳定减缓了炼钢成本的上涨幅度，利润空间略有扩张。截至1月20日，拉丝材吨钢毛利涨至223元/吨，较1月10日增加57元/吨，增幅30.32%。

　　预测：线材震荡趋强焦炭弱稳，春节前后利润空间或扩大

　　预计春节前后拉丝材价格重心稳中上移，而原料价格重心先降后回升，利润空间逐步扩大。具体分析如下：

　　春节前后，需求或呈现“V”形走势

　　春节前，目前部分贸易商及下游企业陆续进入放假状态，成交量日趋下降，钢厂出货量明显减少，截至1月20日武安地区样本钢厂工业线材日度出货量降至1.11万吨(统计窗口期为9:00-16:00，下同)，较2024年12月末下降0.73万吨，降幅39.67%。1月20日以后，市场从业者大面积离市，成交将逐步降至冰点，价格变动空间不大。

　　春节后，往年经验显示，正月初五以后部分贸易商及下游企业开始复工复产，不过由于工人返岗不完全、项目启动缓慢等因素，元宵节前市场需求的释放较为有限，元宵节后随着工人基本全部到位，各类工程项目集中启动，对拉丝材产品的需求恢复速度加快，从而推动拉丝材市场的回暖。

　　春节前后，钢厂库存或先增后降

　　春节前，1月市场需求收缩，而钢厂产量变动不大，钢厂库存量有所回升，卓创资讯统计的最近一期(1月16日)全国样本钢厂库存量小幅回升至49.62万吨，较12月底增加了5.85万吨，增幅13.37%，但整体仍处于年内偏低位。卓创资讯调研情况反馈，钢厂后续生产较为平稳，而需求继续收缩，库存延续累积状态。

　　春节后，考虑市场需求、降低成本、提高效率等多方面因素的影响，春节期间钢厂多维持正常生产状态，钢厂库存量持续增加，不过由于目前钢厂库存量远低于往年同期水平、市场冬储操作少，预计随着元宵节后复工复产速度加快，市场补库需求将明显多于往年同期，库存量难以维持高位状态，呈现震荡下降走势。

　　春节前后，炼钢成本或先降后震荡

　　春节前，焦炭市场来看，1月20日焦炭第七轮提降落地，降幅在50-55元/吨，后续随着春节临近，煤矿陆续放假，物流车辆将明显减少，焦炭市场现货交易将陆续减少，预计春节前焦炭价格弱稳运行；铁矿石市场来看，预计随着检修钢厂逐步复产，铁水产量有望见底回升，而目前钢厂补库进程已过大半，港口现货成交表现一般，多空因素交织，预计春节前铁矿石价格震荡运行。成本端对拉丝材价格的支撑力度稳中趋弱。

　　春节后，供应方面来看，焦化厂开工率会逐渐提升，海外矿山发货量通常会有所回升，且国内矿山也会逐渐恢复正常生产，原料供应量将有所增加；需求方面来看，放假期间钢厂停产不多，节后仅个别钢厂复产，对焦炭及铁矿石的需求难以大幅增加，市场多空因素交织，料节后原料价格窄幅震荡运行。成本端对拉丝材价格的支撑力度窄幅调整。

　　整体来看，目前市场成交逐步进入尾声，节日氛围渐浓，成交低迷，多数市场资源的价格进入相对稳定阶段，焦炭第七轮提降刚刚落地，将拉低后续炼钢成本，春节前拉丝材利润或仍有一定回升空间，但增幅有限。元宵节这个重要的时间节点之前，市场参与者大多持观望态度，等待市场信号进一步明确，元宵节过后，市场需求开始实质性启动，整体钢厂及社会库存量虽有累积但不及往年同期，补库需求或集中释放，再加上年初市场宏观利多消息释放偏多，市场信心增强，或支撑拉丝材价格上涨，不过原料市场供应增加、需求增幅有限，价格或窄幅震荡运行，炼钢成本或区间震荡，因此预期元宵节后拉丝材利润或进一步扩张。