电解铝：美国或在2月1日开始对金砖国家征收25%的关税，消息使得沪铝价格承压回落，但回调幅度有限，关税政策尚未落地，仍有存在变数的可能。临近春节，现货市场接近停滞状态成交冷清，现货升水小幅走强。国内社会库存进入累库周期，短期难有上涨趋势，沪伦除汇比值将依旧保持低位。春节前沪铝价格暂且观望以规避风险为主，若出现大幅度回调可继续布局买入套保头寸。

　　氧化铝：河南氧化铝现货市场成交成交两笔各2000吨，成交价格分别为3900元/吨、3880元/吨，四川成交一笔价格为3900元/吨，成交量3000吨，海外最近无最新成交爆出，现货市场成交价格暂且持稳，成本支撑暂时有效。铝土矿网站报价出现消费回调，氧化铝生产利润被压缩使得铝土矿价格承压，但1季度长单价格已定且氧化铝新增产能投放存在提前备货需求，铝土矿供应依旧偏紧，价格趋势下跌难形成。现货市场氧化铝价格难以反弹，02合约反弹仍可布局短线空单。05和09合约保持相对强势，考验成本支撑强度，可轻仓尝试多单等待向上驱动。

　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20240元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日上涨30元/吨至-10元/吨；中原A00铝价录得20110元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨30元/吨至-160元/吨；佛山A00铝价录20250元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-20元/吨。

　　铝期货方面：2025-01-22日沪铝主力合约开于20335元/吨，收于20315元/吨，较上一交易日收盘价下跌115元/吨，跌幅-0.56%，最高价达20375元/吨，最低价达到20275元/吨。全天交易日成交107934手，较上一交易日增加3864手，全天交易日持仓193195手，较上一交易日减少7931手。

　　库存方面，截止2025-01-20，SMM统计国内电解铝锭社会库存45.5万吨。截至2025-01-21，LME铝库存604275吨，较前一交易日减少2600吨。

　　氧化铝现货价格：2025-01-22 SMM氧化铝山西价格录得4050元/吨，山东价格录得4150元/吨，广西价格录得4650元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得573美元/吨。

　　氧化铝期货方面：2025-01-22氧化铝主力合约开于3810元/吨，收于3801元/吨，较上一交易日收盘价下跌3元/吨，跌幅-0.08%，最高价达到3831元/吨，最低价为3774元/吨。全天交易日成交94344手，较上一交易日减少95530手，全天交易日持仓51344手，较上一交易日减少13498手。

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