豆粕：多单设好止盈，防止回调。

　　阿根廷天气干旱和巴西收割放缓等因素持续发酵，加之美国新任总统表示不会立即征收新的关税，令周二美豆电子盘大涨。目前市场聚焦南美产情，阿根廷天气炒作尚未完全结束。虽然上周末该国主要农业区迎来了降雨，但阿根廷罗萨里奥谷物交易所周一发布的一份报告显示，阿根廷农业腹地近期的降雨并未缓和担忧，持续的干旱可能会进一步损及作物单产，引起市场对该国大豆产量潜力的担忧。受恶劣天气影响，该交易所上周曾表示，2024/25年度阿根廷大豆产量将低于此前预测的5300-5350万吨，但没有提供新的估值。巴西大豆开始收割，但受过多降雨影响，当前进度明显偏慢，整体卖压后移。据巴西国家商品供应公司Conab周度作物种植与收割报告显示，截至1月19日，巴西大豆播种率为98.9%，上周为98.8%，去年同期为99.1%；巴西大豆收割率为1.2%，较此前一周提高0.9个百分点，低于去年同期的4.7%。

　　同时，农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割面积占到播种面积的1.7%，这是2020/21年度以来的同期最慢进度，作为参考，一周前的收获进度为0.3%，而去年同期为6%。加拿大农业及农业食品部(AAFC)1月20日发布的首份2025/26年度供需预测显示，加拿大农民将在2025年种植更多小麦和粗粮，而油籽则会减少。油菜种植面积预计为210万英亩，较去年减少约100万英亩。大豆播种面积预计减少7%，至531万英亩。预计2025/26年度油菜籽总产量将下降2%，至1750万吨。油菜籽期末库存预计将收紧至95万吨，而本年度预计为125万吨，2023/24年度为274.8万吨。根据中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第3周末，国内豆粕库存量为55.0万吨，较上周的60.4万吨减少5.4万吨，环比下降9.08%；国内进口压榨菜粕库存量为4.1万吨，较上周的4.4万吨减少0.3万吨，环比下降5.72%。

　　总体看，近期市场重点关注美国新总统上台政策端指引和南美天气对价格的影响。后期如果南美天气或者美国对中国商品加征关税，则豆粕市场再次会得到提振，否则可能高位受阻。

　　操作上现有多单春节之前尽量平仓，等待春节后充分调整之后再逢低做多。

　　风险提示

　　点