【盘面信息】铁矿石05合约增仓围绕800震荡。

　　【信息整理】根据mysteel,本期铁矿石全球发运量环比-586.2至2229.4万吨；中国钢铁工业协会会长姚林1月20日在中国钢铁工业协会第六届会员大会第七次会议上讲话指出，2024年，经初步统计，重点统计企业实现营业收入6.02万亿元，同比下降6.4%；营业成本5.71万亿元，同比下降5.9%，比收入降幅低0.5个百分点；利润总额429亿元，同比下降50.3%；平均销售利润率0.71%，同比下降0.63个百分点； 力拓发言人:皮尔巴拉地区的铁路和港口基础设施遭遇了洪水。

　　【南华观点】铁矿石基本面维持季节性供需双弱的特征，底部有需求韧性。供应端，全球发运量季节性减少。西澳有飓风影响，预计对发运的影响不大，但随后有洪水消息。需求端，铁水产量维稳，钢厂利润和接单尚可，短期铁水产量可能见底。下游钢材基本面边际改善，如热卷在增产的情况下库存并未季节性大幅累积，出口需求有较强的支撑，螺纹钢库存也维持在低位，给出了钢厂一定的增产空间。库存端，钢厂冬储原料补库接近尾声，后续维持刚需采购。港口库存维稳，从季节性上看，在超季节性去库。铁矿石价格反弹后，目前估值已经修复。从基差上看，基差已经从正转负，估值已经中性偏高。

　　总结，铁矿石基本面有韧性、供应短期偏紧，但从估值和技术指标看，短期估值已经偏高，此外特朗普上台后宏观不确定性增大，多单考虑逢高减仓止盈。

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