以总理：第一阶段为加沙暂时性停火，以军保留恢复作战的权利

　　据央视新闻消息，当地时间18日，以色列总理内塔尼亚胡在各方宣布达成停火协议之后首次发表公开电视讲话。他表示，目前达成的加沙停火协议将于19日生效，但第一阶段只是“暂时性停火”。

　　内塔尼亚胡称，美国总统拜登和当选总统特朗普都向以色列保证，如果停火协议第二阶段谈判未能达成，则以色列可以再度恢复对加沙的军事行动。他补充说，美国已承诺，倘若以色列恢复作战，美方将给以色列所需要的武器，以色列将用一种“更新、更有力的方式”进行战斗。

　　内塔尼亚胡强调，以色列不会放松，直到实现所有战争目标，包括让所有加沙被扣押人员获释。

　　内塔尼亚胡还提到，达成停火协议的一个先决条件是，以军可“增加军力部署”在“费城走廊”与加沙边界周围的“军事缓冲区”。他表示，以色列不会容许任何武器流向巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）。

　　以色列总理办公室18日凌晨发表声明说，以色列内阁全体会议已批准以色列与哈马斯的停火协议。以政府已批准被扣押在加沙地带人员的遣返框架，将于19日起执行。

　　卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德15日晚在卡塔尔首都多哈宣布，以色列与哈马斯已就加沙地带停火达成协议。停火协议分三阶段。第一阶段将于1月19日开始实施，哈马斯将释放33名被扣押人员，以交换以色列释放巴勒斯坦被扣押人员。

　　特朗普，重磅突袭！

　　据券商中国援引华尔街日报报道，特朗普就职典礼次日，即当地时间21日，特朗普政府计划在美国芝加哥开展一次大规模移民突击检查，这是特朗普此前承诺的“美国史上最大规模驱逐行动”的第一步。

　　据最新消息，由于华盛顿特区预计出现严寒天气，特朗普的就职典礼将改为室内举行。特朗普将于20日中午宣誓就职，气象预报显示，届时当地气温将降至零下6摄氏度左右，体感温度可能达到零下12到14摄氏度。路透社称，这将是40年来美国总统就职典礼首次在室内举行。

　　此外，媒体还曝光了特朗普在其就任第一天预计宣布的有关经济政策方面的行政命令。包括关税新政、取消电动汽车强制规定、汽车产业重塑以及能源政策等。

　　地缘局势缓和，集运价格下行压力加剧

　　1月以来，集运市场整体表现偏弱，主力合约EC2504以及之后的合约均出现超过20%跌幅。市场分析师告诉期货日报记者，EC期货盘面整体偏弱主要受现货运价走弱和地缘局势缓和的影响。

　　海通期货研究所航运组负责人雷悦表示，近月合约的下行主要受现货运价持续走弱的拖累。市场预期的春节前发货潮提前至去年12月末，船期运价提前在今年1月的第1周见顶，随后由于1月运力相对充足，现货运价下行速度较快。

　　1月17日，上海航交所发布的上海集装箱运价指数（SCFI）较前一周下跌159点，至2130.81点，跌幅为7%。从现货市场报价来看，今年第5周报价均值为3360美元/FEU，相比1月第1周的高点已经累计下行1600美元/FEU，周均跌幅超300美元/FEU。

　　雷悦表示，目前最低的FAK报价来自马士基的3000美元/FEU，FAK价格中枢集中在3300～3400美元/FEU。分联盟来看，2M联盟报价均值在3270美元/FEU，OA联盟报价均值在3600美元/FEU，THE联盟报价均值在3100美元/FEU。后续船司需要为即将到来的春节假期储备更多货物，运价存在进一步下调的预期。这成为近期近月合约EC2502和主力合约EC2504下行的主要原因。

　　关于远月合约，她表示，其回落主要受地缘局势缓和的预期影响，加沙地区初步达成停火协议。当地时间1月15日晚，卡塔尔、埃及、美国发布联合声明宣布以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成协议。协议将于2025年1月19日生效，第一阶段为期42天，双方实现停火并交换被扣押人员。关于第二阶段的谈判将于加沙停战的第16天开始，第三阶段将在三个调解国的监督下开始重建巴勒斯坦加沙走廊。

　　“对欧线运价来说，巴以冲突背景下胡塞武装攻击通行红海的以色列相关集装箱船。从安全角度考虑，整个集装箱船板块的东西向航线船只选择绕行，造成两方面影响：一方面带来额外运力需求，缓解供应过剩压力；另一方面放大供应链不稳定性，使运力波动弹性增加。”雷悦说。

　　她表示，目前加沙地区停火协议需要评估的是双方能否形成实质性停火、胡塞武装对停火协议的态度、船司的相关表态和应对计划等。上述几点均有较大的不确定性。停火协议意味着未来公海有较大概率复航，但是复航的时间节点仍未可知，从盘面表现来看，悲观预期主要集中在6月及以后。

　　一德期货航运分析师车美超表示，从航运市场基本面来看，2024年年底出货以及今年春节前囤货行情均未启动，传统航运“小旺季”的季节性走势失灵。这种表现在近年来实属罕见，表明运输需求弱势，船司被迫持续降价揽货。此外，在新的航运联盟格局重塑初期，为提高市场占有率，船司之间竞争加剧，引发短期阶段性的价格战，现货运价的下行直接施压期货盘面。此外，以色列与哈马斯已达成加沙停火第一阶段协议，随着中东地缘局势逐渐缓和，市场对红海复航的预期重燃，同样利空远月合约估值。

　　她表示，目前近月合约EC2502合约交易的主要逻辑在于进入交割月后的基差收敛，由于前期期货盘面已提前计价运费下跌的部分估值，短期来看进一步下行空间受限。而远月合约更多关注的是需求改善预期、美国关税政策调整和地缘局势变化的不确定性对航运市场带来的影响。据调研了解，春节期间订舱情况并不理想，节后又处于航运市场的传统淡季，考虑到欧洲经济处于主动去库阶段，在消费和投资表现不及预期的情况下，制造业收缩，难有新的经济增长引擎，若需求缺乏进一步增量，预计欧线运价或延续下行。

　　车美超认为，后续市场风险在于美国关税政策调整的不确定性，不排除特朗普政府大幅加征关税引发阶段性“抢出口”以及地缘局势出现反复等情况。以色列与哈马斯的停火协议将于1月19日生效，后期还存在很多不稳定因素。随着春节假期渐近，目前市场交易情绪趋于谨慎，策略上建议以观望为主。

　　在雷悦看来，现货运价依然处于下行通道并且预期持续至节后1至2周，马士基已经调降针对长协的旺季附加费，从而进一步打开现货运费的下行空间。后续现货端需要关注现货运价探底的速度和实际的底部空间，以及春节后2至3周预计逐步启动的复工复产能否带来货量的回归，进而支撑运价企稳。另外，集运新联盟将在2月上旬运行，相关定价策略也会逐步清晰。

　　她预计近月合约仍将偏弱震荡，但由于地缘局势缓和预期已经带动期货盘面跌至相对低位，该部分利空的消化可能会导致估值偏低的EC2504等合约对后续的降价趋势反应有所钝化。对特朗普即将就职，目前市场主要关心两方面：一是其前期竞选时的关税方案将如何落地，届时可以进一步评估其对全球集装箱运输市场的影响；二是特朗普政府在地缘方面的政策。