一、行情回顾与操作建议

　　镍观点：

　　15日沪镍延续高位窄幅震荡，主力 2502 报收于127560，涨幅达0.20%，指数总持仓减少 754 至 174657 手。临近年底，整体市场成交较为清淡，升贴水走弱，日内金川升水报 2700 元/吨，俄镍贴水-150 元/吨。

　　印尼政策干扰再现，其表示2025 年镍矿石开采设定大约 2 亿吨配额，若矿产商没有遵守环境和其他规定，可能还会削减配额，尽管具体细则并未落地，但担忧情绪仍支撑镍价暂偏强运行;近期纯镍累库速率有所放缓，14 日伦镍库存小幅减少318 吨至164586 吨;硫酸镍价格企稳，主因有部分镍盐厂成本倒挂，已经暂停出货，而硫酸镍厂家的成品库存天数还保持在较低水平，推动硫酸镍厂家的挺价情绪升温。基本面过剩趋势不变，短期印尼政策不确定性上升支撑镍价反弹，关注上方阻力位13 万一线表现。

　　二、行业要闻

　　【印尼重新审查镍矿石开采配额 以稳定价格】据外电1 月3 日消息，印尼能源和矿产资源部部长 Bahlil Lahadalia 周五表示，该国正在回顾其年度镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。他并未透露2025 年允许生产多少矿石，称配额将取决于矿石需求。

　　【菲律宾进入雨季 中国镍矿进口季节性下滑】据中国海关数据统计，2024年 11 月镍矿进口量 324.49 万吨，环比减少 97.52 万吨，降幅23.11%;同比减少 62.39 万吨，降幅 16.13%。其中红土镍矿319.94 万吨，硫化镍矿4.55万吨。自菲律宾进口红土镍矿 288.68 万吨，占本月进口量的88.97%。

　　【1 月印尼内贸红土镍矿月度基准价格继续下滑】伴随LME 镍价的偏弱运行，2025 年 1 月印尼内贸红土镍矿月度基准价格继续小幅下滑，环比12月下滑约 1.03%。1.7%品位月度基准价格为 31.15 美金/湿吨(MC：35%);1.8%品位月度基准价格为 34.81 美金/湿吨(MC：35%);1.9%品位月度基准价格为38.68 美金/湿吨(MC：35%);2.0%品位月度基准价格为42.75 美金/湿吨(MC：35%)。

　　1.7%品位月度基准价格为 33.54 美金/湿吨(MC：30%);1.8%品位月度基准价格为 37.49 美金/湿吨(MC：30%);1.9%品位月度基准价格为41.66美金/湿吨(MC：30%);2.0%品位月度基准价格为46.04 美金/湿吨(MC：30%)。