【导语】2024年越南产区割胶初期因气候影响，胶水释放不充裕导致天然橡胶总产量释放存在一定损失，但进入旺产周期后，气候适宜叠加原料高价吸引割胶积极性，胶水上量加速，总产量实现有效回补。但由于内外盘价差导致船货交付以及国内进口买盘均表现欠佳，从而导致全年总出口量呈现下滑形态。

　　2024年越南橡胶出口同比下滑6.2%

　　越南海关最新公布的数据显示，12月份越南橡胶出口总量为23.8万吨，环比增加3.22%，同比减少11.45%；2024年越南累计橡胶出口总量约200.9万吨，同比减少13.27万吨，跌幅6.2%。从图中可以看出，2024年整体来看越南橡胶出口基本维持在过去5年均值水平震荡为主，10月旺产季支撑越南橡胶产出一度创出历史同期最高水平。但由于年内前期降雨偏多，导致二、三季度越南橡胶出口呈现持续同比走弱形态；同时年内生产加工利润缺乏以及内外盘倒挂导致进口意愿不强，加之随着下游企业产能投放，橡胶原料本土消化份额提升，综合影响下导致2024年越南橡胶总体出口同比呈现下滑趋势。

　　2024年越南橡胶累计出口中国同比下滑15.09%

　　越南海关最新公布的数据显示，12月份越南橡胶出口中国19.36万吨，环比微增0.05%，同比下滑12.71%；全年累计出口中国144.84万吨，同比减少25.75万吨，跌幅15.09%。从出口占比来看，2024年份越南橡胶出口中国占总出口72%，较2023年占比整体下滑8个百分点。核心原因在于一方面越南橡胶本土需求提升，据了解由于受贸易政策以及产地优势等使得部分鞋企、轮胎企业等密集布局东南亚，而随着新产能投放使得越南本土天然橡胶消化体量整体提升；此外前期EUDR分流，导致出口中国市场体量明显下滑。同时内外盘价格的持续倒挂，以及2024年船期交付不畅导致中国市场实际采购情绪降温，越南胶出口中国市场占比呈现下探。

　　2024年越南进口同比增长8.5%

　　12月份越南橡胶进口量为22.97万吨，环比增长18.06%，同比增加10.37%；2024年累计进口橡胶约191.51万吨，同比增加8.5%。越南橡胶进口来源国，主要以柬埔寨、老挝为主，整体占比超80%。而进口胶种则主要以10#胶原料为主，而越南国内胶水主要用于生产越南乳胶及3L为主。据越南海关数据显示，2024年越南自柬埔寨进口天然橡胶累计进口89.27万吨，同比减少5.84%；越南自老挝进口天然橡胶累计进口17.76万吨，同比增长3.39%。而支撑进口体量实现增长的核心在于鞋企、轮胎企业等本土企业原料刚需提升的支撑，其中包括部分轮胎厂对于泰国20#胶的采购需求。

　　越南出口形态放缓本土库存呈现累库

　　据了解，目前越南产区天气适宜，橡胶树叶长势良好，原料胶水稳定释放，但因临近停割季，目前产量基本处于旺产季8成左右水平，较往年同期4-5成偏高；而原料价格高挺，亦刺激胶农割胶情绪，预计越南停割节点有望延迟2-3周至春节附近。春节过后或仅VRG及部分老树继续小面积割胶，其余多数区域进入停割。但由于缺乏利润驱动，以及2024年整体船货交付不顺畅，导致市场对于2025年船期预订相对谨慎，出口缺乏有效支撑，从而导致在目前新胶稳定上量情况下，越南本土库存不断增长，其中听闻某大型厂常备库存达6-7万吨，其余民营厂均有库存积累。