近期，极寒天气席卷美国和欧洲大部分地区，令人担心冬小麦作物状况；俄罗斯冬小麦作物状况欠佳，产量及出口前景不佳。欧洲和美国的寒流天气可能对冬小麦作物造成损害，将限制国际小麦价格下跌空间。后市重点关注全球小麦主产区天气变化情况。

　　国内小麦价格元旦后出现小幅反弹，但供需格局依旧较为宽松。临近年关，基层农户及贸易环节售粮积极性较高，中储粮小麦轮出积极性也较高，市场粮源供应整体表现充足。后市重点关注小麦市场购销心态变化及面粉走货情况。

　　寒潮天气侵扰美麦俄麦出口预期下滑

　　美麦市场：

　　上周美国迎来冬季风暴，估计将给一些地区带来十多年来最严重的降雪和最冷的气温，其中包括美国主要冬小麦产区。美国国家气象局(NWS)发布了堪萨斯州和密苏里州至新泽西州的冬季风暴警告，预计这些地区将出现暴风雪。

　　堪萨斯州、阿肯色州、肯塔基州和弗吉尼亚州已宣布进入紧急状态。严重的雷暴天气可能会袭击不常出现严寒天气的南部各州，包括阿肯色州、路易斯安那州和密西西比州。

　　受暴风雪影响，美国东部2/3地区的气温将大幅下降。最极端的气温将出现在北部大平原地区，夜间最低气温将降至零下20华氏度。

　　俄麦市场：

　　俄罗斯2024/2025年度冬小麦作物初期生长不佳、国内价格上涨，加之俄罗斯政府采取措施抑制出口，继续引发人们对这个全球最大的小麦出口国供应前景的担忧。

　　莫斯科咨询机构IKAR表示，截至上周，1月底交付的俄罗斯12.5%蛋白小麦在黑海港口的FOB价格为237美元/吨，环比上涨3美元/吨。

　　俄罗斯国家气象预报机构预计，1月份俄罗斯中部和伏尔加地区冬季谷物的状况将恶化。俄罗斯小麦种植面积减少，目前作物状况预期不佳，导致俄罗斯的小麦生产和出口能力下降。

　　国内麦价企稳回升供需形势仍较宽松

　　上周，全国小麦市场均价为2394元/吨，环比上涨0.34%。从整体供需来看，临近年关，基层农户及贸易环节售粮积极性较高。中储粮小麦轮出积极性较高，市场粮源供应整体充足。

　　反观需求，制粉企业库存虽普遍保持低位，但由于面粉走货依旧不快，小麦上量增多后接连下调采购价格，减少后期原粮价格波动带来的运营风险。

　　上周中小制粉企业开机率依旧不高，企业库存压力延续高位。主产区河北、山东、河南、安徽、江苏中小企业开机率分别在33.57%、36.41%、35.59%、38.25%、37.67%，平均开机率36.3%，周环比持平，同比增加1.5%。

　　面粉需求旺季不旺，制粉企业积极降价促销，收效甚微。另外，截至上周五，小麦、玉米价差为303元/吨，环比上涨8元/吨，小麦饲用仍无优势。

　　图1：近年小麦、玉米价差变化情况(单位：元/吨)

　　数据来源：我的钢铁网

　　后市：国际麦价看天气国内麦价看供需

　　国际市场：

　　短期来看，当前俄罗斯小麦种植面积减少，目前作物状况不佳，已经导致俄罗斯的小麦生产和出口能力下降。俄罗斯小麦供应前景的不确定性，导致泛欧交易所小麦价格在2024年上涨超过6%。

　　不过，俄罗斯小麦出口预期下降，将被阿根廷和澳大利亚小麦的出口预期增加所抵消，从而使得短期内供应无忧。

　　长期来看，仍需密切关注美国和俄罗斯以及欧洲小麦主产区的天气情况，以及极端天气对小麦产量的不利影响。

　　国内市场：

　　当前国内小麦持粮主体积极售粮，市场粮源供应持续充足。春节前小麦依旧无饲料替代优势，市场粮源主要流向制粉企业。

　　图2：国内中小面粉企业开机率

　　数据来源：我的钢铁网

　　下游面粉经销商阶段性备货已经接近尾声，叠加终端需求受节日带动减弱，制粉企业节前建库意向不高，延续按需采购的购销策略。

　　预计后期小麦价格震荡偏弱调整，深跌空间不大，后期重点关注市场购销心态变化及面粉走货情况。

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