【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储明年1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%；到明年3月，维持当前利率不变的概率为79.8%，累计降息25个基点的概率为19.7%，累计降息50个基点的概率为0.5%；到明年5月，维持当前利率不变的概率为66.3%，累计降息25个基点的概率为29.9%，累计降息50个基点的概率为3.7%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度减少2.01吨至872.52吨；iShares白银ETF持仓日度增加144.48吨至数14458.88吨。库存方面，SHFE银库存日减2.25吨至1307吨，截止1月3日当周的SGX白银库存周减0.54吨至1258.26吨。

　　【本周关注】本周数据方面主要聚焦于周三晚美国CPI数据，以及周四美零售销售数据。事件上，周四00：00，美联储永久票委威廉姆斯将发表讲话；周四01：00 ，美联储25年票委古尔斯比将发表讲话；周四03：00 ，美联储将公布经济状况褐皮书。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线焦点转向周三美CPI，1月焦点在特朗普正式就职总统前后的市场不确定性以及股市风险，预计维持震荡格局。操作上仍推荐回调分步布多思路，但谨慎追高，前多谨慎持有。

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