截止北京时间1月14日，NYMEX原油02月合约（CONG）结算价为每桶77.50美元，比前一交易日下跌1.32美元，跌幅1.67%，交易区间77.41-79.09美元；ICE布油03月合约（OILH）结算价为每桶79.92美元，比前一交易日下跌1.09美元，跌幅1.35%，交易区间79.87-81.15美元。地缘情绪正在消化，叠加需求回暖依然缓慢，国际油价转跌。

　　库存方面，昨日国际原油期货收盘后，API数据显示，上周美国原油库存继续下降，同期美国汽油库存和馏分油增加。截止2025年1月10日当周，美国商业原油库存减少260万桶；汽油库存增加539万桶；馏分油库存上升488万桶。库欣地区原油库存增加57.3万桶。

　　供应端，地缘方面，美国此前对俄罗斯的石油和天然气收入实施了迄今为止最广泛的制裁。俄罗斯最大的航运公司、领先的油轮集团Sovcomflot周二表示，美国的新制裁将造成更多的运营困难，并指责西方破坏了全球商船运输体系。Sovcomflot表示，该公司的船只不属于影子舰队。对Sovcomflot的制裁并非出于该公司的违规行为，也没有法律依据，制裁完全是出于包括美国在内的个别国家的政治利益。此外，有相关分析表示，随着俄罗斯和买家找到绕过这些制裁的办法，实际流量减少可能不会那么严重。机构方面，EIA短期能源展望报告显示，2025年全球石油产量预计为1.044亿桶/日，较之前预测的1.042亿桶/日有所上调；2026年产量预计为1.059亿桶/日。

　　需求方面，美国成品油需求边际下降但高于去年同期。美国面临极寒气候，炼厂开工由于生产燃料升高。此外，EIA发布最新能源展望，报告显示，EIA预测2025年全球石油将增长130万桶/日，而2026年则放缓至110万桶/日。需求增长的贡献主力部分仍然是非OECD国家，同时亚洲地区中印度处于领涨低位。

　　策略：欧佩克+减产延续，地缘方面仍存扰动，短期内供应维持趋紧格局。亚洲需求前景出现改善，并且美国极寒气候将带动油品消费，需求端存修复空间。而中长期上，原油基本面暂未出现实质性转变，宽松格局依然给油价带来压力。在美国新一届总统上任前，原油市场波动加剧，建议投资者持谨慎态度。操作上，以区间交易为主，关注WTI 75-80美元区间。

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