郑商所油脂油料品种国际化两周年

　　期货日报 记者 郑泉

　　自2023年1月菜油、菜粕、花生三个品种的期货和期权以特定品种方式引入境外交易者以来，市场运行总体平稳，境外客户有序参与，这些期货品种价格的国际影响力初步显现。数据显示，截至2025年1月8日，参与郑商所油脂油料期货品种交易的境外开户数近700家，涉及28个国家及地区（德国、意大利、新加坡等）。

　　物产中大化工农产品交易部负责人夏秋子接受期货日报记者采访时表示，近两年，越来越多的境外客户关注并参与交易郑商所的油脂油料期货品种，其中不乏一些知名国际机构。

　　“在油脂油料期货、期权国际化实践的两年中，相关风险管理工具帮助国内产业企业更加积极地探索多元化的开放路径，对提升重要大宗商品的价格影响力起到了重要作用。”建发物产总经理助理李万里说。

　　据李万里介绍，建发物产与油脂油料国际化相关的主要品种为菜粕、菜油、花生、大豆，运营范围除了覆盖国内主要区域外，还在多个国家设立了分支机构，辐射北美、南美、欧洲及“一带一路”沿线等农产品主产区。随着国际化推进，公司油脂油料业务规模不断扩大。

　　“油脂油料品种国际化可以帮助企业更好地融入全球油脂油料市场，拓宽进口来源，降低对单一市场的依赖，能通过加强产业链协同，共同应对市场挑战。”李万里说。

　　记者了解到，近年来，境内外实体企业使用郑商所油脂油料期货和期权作为风险管理工具的场景越来越多。随着油脂油料品种国际化的深入和参与主体越来越多，郑商所油脂油料品种的价格发现功能日益增强，影响力也持续提升，成为国际市场上重要的定价参考之一。

　　据悉，目前境外出口企业已开始参考菜系、花生期货价格进行产品报价。据益海嘉里、厦门建发、美达食品等进口贸易企业介绍，近年来，随着菜油、菜粕、花生期货的价格影响力提升，不论是“一口价”还是“基差”的销售模式，越来越多的境外出口企业会参考郑商所菜油、菜粕、花生的期货价格进行报价。

　　“俄罗斯没有期货这样的风险管理工具，但他们在对我国的出口贸易中急需风险对冲工具，而郑商所油脂油料品种的国际化正好契合了他们的业务需求。”夏秋子表示，物产中大在进口俄罗斯菜油时，已开始使用菜油期货加升贴水对俄罗斯贸易商进行询价。随着近两年的学习和实践，一些俄罗斯企业也逐渐掌握了菜油期货，在经营过程中减少了很多不必要的风险，经营也更加稳健。

　　据俄罗斯圣彼得堡交易所介绍，郑商所的菜油期货价格在俄罗斯贸易商中的接纳度越来越高，已成为当地菜油出口的定价基准。

　　道道全粮油采购中心油脂经理冷宏表示，对国内油脂加工企业来说，利用国内外期货工具提前锁定榨利，让菜籽压榨企业可以稳定地赚取加工费。以进口菜籽业务为例，他们会根据上游客户的升贴水计算生产成本，与出口商签订基差点价，同时在郑商所菜籽油、菜籽粕期货上进行套盘，从而锁定榨利。2023年10月份，其采购加拿大12月船期的菜籽，采购升贴水91加元/吨，通过国内对应的套保，最终兑现榨利140元/吨左右。

　　在进口花生仁环节，利用花生期货套保也成为国内大部分花生进口企业的常规操作，能够有效降低远期价格波动风险从而增加进口量。物产中大化工国际二部总经理张明杰告诉记者，目前一些非洲的花生仁出口商与印度的花生油出口商都开始参考郑商所的花生期货价格进行报价。

　　河南开封的美达食品有限公司（下称美达食品）负责人张文新是一名农产品国际贸易的“老兵”，他常年从事与苏丹的农产品贸易，早已熟知并利用期货和衍生品管理国际贸易风险。在花生期货的护航下，美达食品进一步扩大了与苏丹花生的进口业务规模。

　　据介绍，2022/2023产季，美达食品在期货的保护下，已从苏丹进口优质花生3万余吨，是2020/2021产季的10倍。由于进口业务大幅增长，美达食品新增了近百万元的固定投资，用于添加花生分选和加工设备，并在国际贸易、港口、加工厂等板块新增员工近20人，把优质花生资源引入国内，输送给下游榨油厂、食品厂等。

　　“如果没有期货避险的功能，我们不敢想象可以在两年间把花生进口业务从3000吨做到30000吨。”张文新感慨道。

　　市场人士认为，油脂油料品种的国际化有助于市场参与者结构更加多元化，提高市场流动性，促进市场的稳定运行。同时，境内外产业企业可以通过期货、期权等工具更好地管理价格波动风险，保障企业经营的稳定性。在促进贸易模式创新方面，油脂油料品种的国际化形成了以国内期货价格为重要定价参考的贸易模式，丰富了国际贸易的定价方式，使贸易更加灵活和高效。

　　“郑商所油脂油料品种国际化的推进，对保障相关产业链供应链稳定发挥了巨大作用。作为基础战略性物资，我国油脂油料市场规模广阔，进出口贸易量巨大，且对外依存度较高。油脂油料品种的国际化，有助于稳定国内油脂油料市场的供应和价格，保障产业链供应链的稳定运行。”夏秋子表示。