观点：钢厂减产延续，需求边际下滑

　　上周澳巴发运环比下滑，到港转而增加，整体供应偏平；需求方面，受春节前钢厂陆续开启检修影响，整体铁水产量连续回落，需求整体下滑；库存来看，港口库存累积明显，前几周钢厂补库后，下游库存略有增加。综合来看，上周供需格局转弱，钢铁产业进入季节性淡季；矿价跟随成材下跌，考虑到春节后高炉陆续复产，铁水产量环比增加，矿价跌势或将提前结束。策略方面：前期空单下周择机止盈，春节前维持观望思路。

　　观点：宏观利好消息影响，周五夜盘双焦小幅反弹

　　周五夜盘受宏观利好消息影响双焦跟随板块小幅反弹。焦炭方面，六轮提降落地，但因原料煤让利，焦企多在盈亏平衡附近，多数焦化厂保持正常生产节奏，焦炭供应仍在高位。需求方面，终端需求继续萎缩，钢材累库，钢厂检修减产范围扩大，铁水延续下滑，钢厂多有控制原料到货现象；市场观望情绪浓厚，贸易商投机需求几无。焦煤方面，产地元旦前停产煤矿基本恢复正常生产，供应回升；蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复高位，整体进口补充充足。需求方面，焦炭六轮提降落地，原料煤刚需持续回落，焦企谨慎按需补库，山西主流大矿竞拍流拍率居高不下，煤矿累库压力较大。综合来看，钢材终端需求走弱，铁水延续下滑，淡季需求压力更加明显，双焦基本面延续偏宽松格局，上行动力不足，预计延续偏弱运行。策略上，逢高做空为主。

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