自2024年12月美联储议息会议后，国际金价一直维持震荡偏强运行，央行购金和地缘紧张局势是国际金价反弹的主要驱动力，但最为关键的美联储降息预期却迟迟未能发酵，特朗普政策无疑对未来的通胀预期起到了重要作用，迫使美联储不得不保持谨慎。

　　今日凌晨美联储发布的最新货币会议纪要显示，几乎所有与会者认为，通胀前景的上行风险有所增加，同时认为通胀下行可能比之前预期得久，主要源于特朗普政策的影响，并暗示暂停降息。

　　目前，美联储1月维持利率不变的概率为93.1%，降息25个基点的概率为6.9%。与2024年12月议息会议之后市场对2025年1月降息概率的预测相比并无较大变化，1月维持利率不变几乎是板上钉钉的事。但值得注意的是目前市场对3月降息25个基点的概率降至36.2%，美联储2024年12月议息会议之后曾高于50%，市场对后市的降息预期出现后延的迹象。

　　数据来源：新浪财经

　　特朗普上台后政策实施的力度对通胀造成的反弹程度目前存在较大不确定性，介于其激进的态度或迫使美联储在2025年全年不得不保持谨慎，这也符合美联储在货币纪要提到的已达到或接近适合放缓货币宽松政策的时点。目前来看，美联储暗示暂停降息短期将令国际金价承压。

　　特朗普对美联储主席鲍威尔表示不满，不排除在鲍威尔任期结束后更换的可能，势必会影响未来货币政策，不确定性增加影响国际金价走势。

　　央行购金方面，根据世界黄金协会的统计数据显示，2024年央行购金或略逊于2023年，但经测算仍可能超过500吨，预计2025年央行需求也有可能超过500吨，预计央行购金将继续支撑国际金价。

　　从盘面看，国际现货金价周线图在布林带中轨被支撑后反弹，日线图在60日均线位置多次承压，关注上方2670美元/盎司阻力位，若能有效突破，上方看2690美元~2700美元/盎司区间，否则后市下行。综合来看，目前宏观面主线逻辑没有形成共振，技术面维持高位震荡，暂时不满足重启单边行情的条件。

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