成本端电石市场乌海地区贸易主流出厂价格报2500元/吨，较上周五下跌50元/吨。据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率为78.69%，环比+1.71%；其中电石法PVC粉开工负荷率为78.72%，环比提升0.36%；乙烯法PVC粉开工负荷率为78.59%，环比提升5.5%。前期检修企业部分开工逐步恢复，所以整体行业开工率提升。未来两周检修较少，供应或会回到8成左右。低价存在投机需求及下游软质品订单较好，华东及华南样本仓库均去库。截止1.2 样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存40.27万吨，较上一期减少3.41%，同比高2.70%。华东及华南扩充后样本仓库总库存76.32万吨，环比减少1.71%。现货方面，企业下调出厂价，华东电石法五型现汇库提价格大致在4850-4950元/吨左右，华南电石法中端5型料自提主流价格大致在5030-5070元/吨左右。综合来看，因成本端电石和煤炭价格下跌及烧碱走高，企业主动减产的意愿不高。PVC低检修、高开工及库存同比高位，天气转冷下游开工下滑需求疲软。宏观政策真空期，PVC单边缺乏驱动。05合约交易基本面过剩逻辑较强，2505合约运行区间5000-5350，建议反弹加空，供参考。

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