美国经济在2024年保持了与2023年基本相当的增长势头。尽管决策者和研究机构对美国经济表现感到满意，但消费者却继续受到通胀的伤害。尽管富有韧性的就业市场和消费支出仍有可能为经济增长提供关键支撑，但即将开启的特朗普第二任期预计会出台多项政策，并将在2025年为美国经济带来诸多变数。

　　2024年，美国政府决策者仍试图为经济进一步降温，失业率上半年明显升高并触及“萨姆”规则，但随后有所回落。衡量通胀的个人消费支出价格指数在年初和年底抬头，全年通胀回落幅度十分有限。

　　在经过一年多的观察评估后，美联储在9月份以50个基点的大幅降息启动新的降息周期，全年三次合计降息100个基点。

　　目前，美联储对2024年美国经济增速预测为2.5%，与2023年实际增速和世界银行的预测持平。

　　对于2025年，研究机构整体预计美国经济增速会有所放缓，而对通胀走势的分歧较为明显，对美联储降息次数和幅度预计也随之有所不同。

　　美联储官员预计，2025年美国经济将增长2.1%，此后两年分别降至2%和1.9%。

　　美国银行全球研究部高级经济学家阿迪蒂亚·巴韦（Aditya Bhave）日前表示，美国经济预计在2025年和2026年分别增长2.3%和2%，但强劲的侧风（crosswind）意味着不确定性非常高。

　　立场较为乐观的高盛集团首席美国经济学家大卫·梅里克尔（David Mericle）日前发布的展望报告中预计，美国经济2025年增长2.5%，高于彭博社对经济学家调查得到的1.9%增长预期共识。

　　同时，随着美国通胀在10月和11月掉头向上，加之未来新政府关税和移民政策面临变化，2025年美国通胀的预期被上调。

　　随之而来的是美联储降息预期的放缓。在经济增长和就业形势良好而通胀压力持续的情况下，继续降息遭到越来越多质疑。

　　美联储官员预计2025年美联储联邦基金利率将下调50个基点，显著低于9月份预计的100个基点。一些研究机构甚至预计美联储降息可能放缓至一次或干脆不降息。

　　对于未来新政府政策的影响，分析人士认为，特朗普执政团队提出的政策主张无疑具有很大冲击力，但未来可能出台的相关政策对经济增长的影响很大程度上可以相互对冲，不同经济领域和行业面临的前景可能迥异。

　　梅里克尔认为，新政府3个关键政策方面的变化将对2025年美国经济带来影响。这种政策变化的影响可能是重大的，但预计不会改变美国经济和货币政策轨迹。

　　不过，研究机构仍然对特朗普提出的全面加征关税等政策发出警告。

　　美国股票经纪商MND合伙公司董事总经理蒂莫西·安德森（Timothy Anderson）日前告诉记者，很多企业因为美国大选已经对资本支出进行控制。由于投资者对美国新政府政策有所预期，他们很可能已经在为今后两年甚至今后四年的投资布局。（刘亚南）