观点：港口库存累积，铁矿弱势运行

　　上周澳巴发运环比增加，到港同步回升，整体供应边际宽松；需求方面，铁水产量继续回落，需求走弱之势不改，进入季节性检修减产时间，后续需求存在继续下滑压力；库存来看，港口库存随需求下滑开始累积，但钢厂库存增加，下游补库效果显现。综合来看，上周供应宽松，需求下滑，产业基本面边际转弱，矿价反弹遇阻弱势回落。策略方面：后续需求存在持续下滑压力，持续关注加空的操作机会。

　　观点：现货需求疲弱，周五夜盘双焦震荡偏弱运行

　　周五夜盘双焦震荡偏弱运行。焦炭方面，多数焦化厂保持正常生产节奏，出货较为积极，焦炭供应仍在高位。需求方面，终端需求季节性走弱，钢厂检修减产范围扩大，铁水延续下滑，钢厂补库信心不足；市场观望情绪浓厚，贸易商投机需求较弱。焦煤方面，产地元旦前停产煤矿基本恢复正常生产，蒙煤元旦后恢复通关，整体进口补充充足。需求方面，贸易商等中间环节积极清库存离场观望，下游钢焦企业按需采购，炼焦煤现货成交疲软，价格有继续走弱预期。综合来看，政策暂处于空窗期；钢材终端需求走弱，铁水延续下滑，淡季需求压力更加明显，双焦基本面延续偏宽松格局，预计延续弱势运行。策略上，逢高做空为主。

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