原料方面，由于废电瓶货量有限，废电瓶价格表现较为坚挺，为铅价提供底部成本支撑。原生铅方面，湖南、广东等地部分炼企年底检修，河南济源与湖南郴州启动新一轮环保管控，原生铅区域性供应偏紧。再生铅方面，近期再生铅炼企复产，但环保管控反复，1月2日主产区安徽阜阳启动环保管控，或对再生铅供应造成影响，此外，据SMM统计，多家再生铅炼企计划1月中下旬减停产，预计1月再生铅产量或减少超4.5万吨。需求方面，元旦过后，下游电池厂关账盘库逐渐结束，刚需采购氛围略有好转，关注下游春节前补库启动情况。库存方面，截止2025年1月2日全国主要市场铅锭社会库存为4.29万吨，较12月30日减少0.9万吨，较12月26日减少0.9万吨。综合而言，铅锭现货偏紧，社会库存维持去化，冶炼利润微薄限制再生铅复产积极性，加上安徽阜阳环保管控再袭，月底再生铅减停计划较多，预计铅供应端压力不大，需求端则具有下游春节前备库预期，短期铅价或区间震荡，主要运行区间参考16400-17400元/吨，建议前期空头择低止盈。

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