深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

　　1月3日，在岸、离岸人民币兑美元汇率双双走低。其中，在岸人民币兑美元汇率跌破7.30关口，为2023年以来11月以来首次，离岸人民币兑美元汇率跌破7.35关口。

　　截至17时10分发稿，在岸、离岸人民币兑美元汇率分别报7.3166、7.3535。

　　人民币汇率下跌，与近期美元指数持续走强有关。1月2日，美元指数突破109关口，尾盘收于109.394，刷新逾两年新高，涨幅达0.84%。本周以来，美元指数涨幅超过1%。

　　除了人民币之外，非美货币普遍承压。其中，欧元兑美元汇率开年以来下跌0.72%，处于逾两年来最低水平附近。英镑兑美元汇率也跌至8个多月低点。

　　针对美元指数的连续上涨，摩根士丹利认为，2025年美元指数将先涨后跌。一季度，市场将迅速定价地缘政治和贸易摩擦，并把美元指数推至巅峰。但随着后续美联储降息的落地，美元将逐渐下跌。

　　中信证券明明研究团队认为，短期来看，当前美元指数的走势已经充分反映了市场对于美联储降息、美国政府潜在关税风险的预期，美元指数缺乏进一步向上动能。此外，近期央行对中间价报价、离岸人民币流动性等方面的稳汇率政策强度提升，叠加全球重要央行议息会议均已结束、国内政策进入空窗期，预计人民币汇率短期或围绕7.3上下波动。

　　展望2025年，明明团队认为，美元指数或维持高中枢，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，但内部因素仍有望托底人民币汇率，一是考虑到直接投资账户和证券投资账户的压力，预计央行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

　　2025年人民币怎么走？

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，2025年，综合来看，关税、美元指数较大幅波动或继续扰动人民币表现，人民币兑美元的汇率弹性可能适度扩大；但经济基本面温和复苏、较为丰富的汇率管理工具，叠加近年来我国外汇市场韧性显著增强，都会支撑人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。美联储降息进程延续，也将在一定程度上支撑人民币汇率。

　　中行研究团队认为，2025年，人民币汇率仍有升值空间。一方面，发达经济体政策的外溢影响将继续减弱，新一任美国总统任期内或继续主张“弱美元”政策，以促进美国贸易出口。处于高位的美元指数将逐步回落，人民币等非美货币汇率的外部承压将继续减弱。另一方面，跨境资本将进一步向境内有序回流。在人民币汇率升值预期下，外资认为人民币金融资产有较大升值空间，已连续增配中国A股、人民币债券。

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