生意社01月02日讯

　　2024年全年硅铁价格呈现前高后低的走势。根据生意社分析系统监测，硅铁(牌号:FeSi75～B;粒度等级/mm:自然块)宁夏地区年初均价为6661元/吨，年底均价为6024元/吨，全年价格下跌9.56%。整年的价差维持在约650元/吨左右。硅铁价格在5月份底达到年内高点，均价为7714元/吨；而在12月份达到年内低点，均价为6024元/吨，价差约为1690元/吨。

　　2024年回顾

　　价格篇

　　2024年硅铁价格走势来看，整体呈现前高后低、冲高回落、底部震荡的态势。相比2023年(绿色线)，2024年的价格波动幅度较大，且价格水平普遍低于2023年。2023年的价格最高值为8190元/吨，而2024年最高值为7714元/吨。国庆节后及春节期间这两个关键阶段，今年较去年走势较为趋同，预计24年春节之前硅铁价格指数走势波动不大，维持在当前5900-6000元/吨。结合今年的具体行情来看，大概分为以下三个阶段：

　　第一阶段，2024年硅铁开年以来，市场弱势下行，1-4月现货价格及钢招价格延续下跌态势。硅铁成本下移、库存去库缓慢导致硅铁市场价格呈现弱势运行。4月下游需求开工有所回暖，硅铁市场流通资源较少致使厂商低价惜售，市场挺价意愿浓厚，市场心态整体偏弱运行。

　　第二阶段，5至7月份行情冲高回落。随着5月29日关于印发《2024-2025年节能降碳行动方案》的通知，硅铁报价上升，市场价格迎来了7714元/吨的高光时刻。进入6月后宏观利好因素影响逐渐退却，现货随着近期硅铁期货表现偏弱，市场陆续有跟跌情况。硅铁延续下滑，厂商心态再次收紧，降价促成交。6月底，72硅铁自然块价格6750元/吨左右，硅铁市场情绪逐渐降温，对于后市信心稍显不足。

　　第三阶段，8至12月份维持底部震荡。硅铁延续震荡下滑，虽有部分时段因政策预期波动或个别企业检修带来价格短期反弹，但难以改变整体下行格局。本年度硅铁开工产量明显高于去年，随着淡季来临，基建项目推进速度放缓，对钢材需求持续疲弱，进而拖累硅铁需求，价格进一步下探至年内低点。截止12月30日，72硅铁自然块价格5900-6050元/吨左右。

　　2025年展望

　　成本篇-电价

　　电力价格在硅铁成本的占比中超过50%，在24年煤炭供给宽松，各类型发电量均较为充足的背景下，整体走势平稳受控，未对硅铁价格产生较大影响。

　　预计2025年电力价格仍将以稳为主

　　成本篇-兰炭

　　2024年兰炭价格整体偏弱运行。兰炭中小料价格连跌3轮，各兰炭生产企业陆续出函落实降幅，累积幅度在90-140元/吨。中料价格由1100元/吨跌至820元/吨，小料价格由1040元/吨跌至750元/吨。随着煤炭方面国家保供稳价工作的持续推进，煤炭端的供需结构，尤其动力煤方面，已经出现显著的宽松化趋势，其中，原煤进口占比自2010年以来首次超过10%(10.06%),较上年增长0.82个百分点。在此情况下预计兰炭价格整体稳定，更多关注阶段性供需变化或突发性环保政策的短期影响。

　　预计2025年兰炭整体价格或将偏稳运行，这对硅铁成本有一定支持。

　　产量篇-总产量

　　2024年硅铁全年产量维持高，1-11月硅铁全国产量507.8万吨，其中内蒙古162.4万吨、宁夏109.0万吨、青海92.9万吨、陕西89.2万吨、甘肃39.6万吨。生产格局来看，内蒙古硅铁产量占仍最大，西北四省中内蒙古与其他三家继续拉开差距，宁青陕三省占比接近。生产前四个月产量逐渐下行，5月份产量在价格的带动下有所抬升，而后，产量基本维持较高水平，市场阶段性累库为主。

　　产量篇-投放产能

　　2023.1月-2025.12月投放产能情况

　　2023年1月至2024年12月全国硅铁新增产能已投产项目年产能约85万吨，其中内蒙古投产62.5万吨(包含45万吨产能置换项目)，甘肃投产16万吨，陕西投产6.6万吨。2025年预计硅铁新增产能53.2万吨(包含14.7万吨置换产能)。2025年硅铁待建设及投产项目分散，其中内蒙古、甘肃、青海、陕西及新疆均有分布，同时项目除了包含新增产能也包含产能置换项目。

　　2025年一季度硅铁现有局面难以打破，供大于需的矛盾仍将主要影响市场，按照目前生产节奏厂家减产可能性较低，2025年一季度新增产能投放预期同样偏低，市场产能投放更多集中在下半年阶段。预计2025年硅铁全年产量或将维持高位。

　　需求篇-总需求

　　2024年，硅铁下游需求中，粗钢占比约72.39%，金属镁占比约20.01%，出口需求占比约7.6%。2024年，硅铁出口需求依旧受到国际冲突的影响，不过随着汇率波动，更有利于硅铁出口。金属镁方面得益于制造业需求较好，产量持续高涨，对硅铁需求边际抬升。粗钢需求略微下降，受终端需求地产拖累，基建等钢量较大的传统基建接近饱和，制造业和钢材出口的强劲对内需方面起到了边际改善的作用。2024年次要需求的改善使得总需求同比小幅抬升1.93%。

　　需求篇-粗钢

　　硅铁需求几乎全部来自钢铁行业。2024年1-11月，全国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%。钢铁行业需求下滑导致钢厂利润不佳，生产意愿较低，带动生产端对原材料需求同步下滑，需求总量偏弱。粗钢产量受到地产新开工数据表现疲弱以及用钢量较大的传统基建项目接近饱和的拖累，内需相对不足。不过钢材出口以及制造业需求的强劲使得整体粗钢产量仍有一定韧性。

　　预计2025年粗钢需求或小幅下降0.98%，折算对硅铁需求减量3.94万吨。

　　需求篇-金属镁

　　2024年1-11月共生产镁锭82.3万吨，相比较2023年同比增加22.65%(2023年1-11月共生产镁锭62.1万吨)，主要因2023年镁锭主产区陕西地区(约占全国镁锭产量60%)受兰炭市场行业提标升级改造影响，受影响镁厂在20家左右，均有不同程度的减停产情况出现。金属镁消费下游结构由冶金和加工构成，例如铝合金添加、炼钢脱硫等，而加工方面多用于3C产品。我国金属镁一般月度出口占比在30%左右较为正常，2024年月均出口占比大概保持在35%以上，出口需求较为正常。今年制造业投资同比增长9.3%，明显好于建筑业。

　　预计2025年金属镁产量将维持在7.5万吨/月的水平，对硅铁需求同比增加2.77%。

　　需求篇-出口

　　下半年国内硅铁价格持续跌势，出口利润打开叠加海外粗钢产量同比上升刺激硅铁出口量增长。2024年1-11月中国出口总量为401742吨，2023年1-11月中国出口总量为381091，同比增长5%。目前我国硅铁出口关税仍旧维持25%的水平，出口关税较难下调，并且在欧盟实施碳关税后，我们判断类似硅铁这种高耗能的商品出口关税较难向下调整。其次，硅铁出口价格还是受国际市场主要产区俄罗斯和马来西亚的影响，马来硅厂仍以长协为主，需关注其富余产能情况带来的出口竞争。日韩市场的硅铁需求常年较稳，但由于钢材出口方面受中国打压，2024年日韩钢厂生产积极性减弱，需求有所下降。

　　预计2025年硅铁出口需求或将下降

　　需求篇-河钢集团采购

　　2024年河钢集团采购价格基本低于2023年，2024年12月河钢集团定价6600元/吨，11月定价6550元/吨，较上轮上涨50元/吨。2024年河钢全年采购量21570吨，2023年河钢全年采购量25225吨，减少3655吨。钢铁行业受到地产新开工数据表现疲弱以及用钢量较大的传统基建项目接近饱和的拖累，内需相对不足。

　　预计2025年河钢集团采购量或将下降

　　2025年硅铁行情展望:基本面为主，静待额外扰动

　　从近几年行情中政策影响部分来看，2022年的季度上行，2023年的月度影响，2024年的周内反应。每次行情到高点后逐渐下降，这相对清晰的说明了市场对于能耗类政策的期待持续降温。从目前的相关政策文件中我们判断，保证经济高质发展仍然是现阶段更重要的,而能耗方面问题目前并不特别突出,后期主要关注政策规划中对能耗方面相关要求。展望2025年，需求端大概率维持低库存状态，市场库存的健康程度仍旧需要供应端自我约束来主导，价格难有较大起色，但是具备阶段性上涨的良好基本面底色，静待额外扰动。