步入12月以来，新疆棉花的采摘工作已基本完成，加工进度也进入了尾声，国内市场供应量逐渐上升。然而，本周郑棉期货价格横盘弱势运行，尽管期间发布的经济数据呈现利好，但上半月美国农业部(USDA)的报告释放利空信号，加之美元持续走强市场情绪普遍悲观，这些因素共同对期货市场造成了压力。现货市场上，棉花交易情况参差不齐，棉花的销售压力相对较大。

　　棉花价格延续弱势震荡

　　据Mysteel农产品数据监测，截至12月26日，国内3128皮棉均价14561元/吨，周环比下跌0.14%。其中新疆市场机采棉价格13950-14150元/吨，内地地产棉价格14650-14700元/吨。本周国内棉价震荡偏弱，国家统计局数据显示，全国棉花总产量616.4万吨，同比增加54.6万吨，增幅9.7%。疆内加工量达到570万吨，市场供应压力继续放大；纺企保持谨慎采购的态度，原料保持安全库存，棉花价格缺乏支撑。

　　供应方面：

　　据Mysteel调研显示，全国商业库存稳步增长。截止2024年12月20日，棉花商业总库存484.87万吨，环比上周增加24.78万吨（增幅5.39%）。 其中，新疆地区商品棉415.38万吨，周环比增加23.75万吨（增幅6.06%）。内地地区商品棉19万吨，周环比增加0.94万吨（增幅5.20%）。

　　整体上看，疆内采摘及交售进度继续增长，轧花厂皮棉加工量突破530万吨，下游纺企由于旺季结束，订单量减少，刚需补货背景下皮棉出库量一般，预计下周全国商业库存仍呈增加之势。

　　需求方面：

　　据Mysteel农产品数据监测，截至12月26日，主流地区纺企开机负荷为62.4%，环比降幅4.29%。本周大型纱厂开机仍保持稳定，山东、河南部分中小型纱厂为减少资金压力减少开机时间，小部分停机放假，预计下周停机企业将有所增加，开机仍将小幅下降。

　　利润方面：12月26日，全国3128皮棉到厂均价14561元/吨，下跌18元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21624元/吨，下跌4元/吨；纺纱利润为306.9元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

　　综上所述，从时间上来看，目前我国新年度新棉加工收尾的时间段，棉花库存处于全年较高水平，棉花及棉纱供应充足；下游企业目前大多采取刚需补库策略，然而纺企开机率走低，原料端维持刚需采购，纺布企建立安全库存被动累库。预计棉价或将延续震荡偏弱格局。