【盘面回顾】夜盘双焦弱势震荡，JM2505收1138.5跌1.13%，J2505收1788跌1.57%

　　【信息整理】

　　1.河北邯郸市、沧州市、石家庄市、衡水市于12月26日解除重污染天气应急响应；山东济宁市、临沂市于2024年12月26日解除重污染天气橙色预警，终止Ⅱ级应急响应。

　　2.523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为87.1%，环比减3.5%。原煤日均产量196.3万吨，环比减7.9万吨，原煤库存425.6万吨，环比增4.0万吨。

　　3.临汾安泽市场炼焦煤价格下跌50元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1450元/吨。

　　4.26日炼焦煤远期市场偏弱运行。澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR201.0美金/吨，日环比下降2美金。

　　【南华观点】部分煤矿完成年度生产任务，内煤矿山开工率环比降低。中蒙口岸监管区库存压力较大，近期通关车数高位回落。澳煤需求走弱报价下滑，观察降价持续性，进口窗口或再度打开。焦化厂陆续开启冬储补库，焦煤矿山库存向下游转移，但补库需求低于预期，现货流拍率高企。 华北地区钢厂开启五轮提降， 短期焦化利润承压，观察入炉煤让利情况，部分地区焦企因环保问题减产，焦煤炼焦需求下滑。下游钢厂集中检修，铁水季节性减产，螺纹需求淡季不淡，部分钢厂转产螺纹。 展望后市，考虑到下游成材矛盾不大，双焦冬储补库进程加速，现货跌幅有望收窄。节前矿山减停产增加，焦煤供需差收窄，叠加部分多矿空煤头寸离场，短期内煤焦有一定减仓反弹的驱动。不过，中长期焦煤供需矛盾难以解决，叠加宏观真空期向上盘面驱动偏弱，煤焦不具备趋势性反转的条件。

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