行情表现

日内消息

　　1、五轮提降供需弱势，与宏观利好博弈下的焦炭何去何从？

　　现货端看，全国多地钢厂开启焦炭第五轮提降，27日开始执行，目前港口准一级湿熄焦平仓价1740元/吨，出库价1620元/吨，折合期货仓单成本约1780元/吨，若第五轮落地，仓单成本降至1730元/吨，产业端本周焦炭价格企稳，原料煤成本继续下移，焦化厂吨焦盈利环比改善12元/吨，增至21元/吨，独立焦化厂仍有一定利润，生产积极性尚可。但近期部分主产区空气污染加重，给焦化厂带来环保限产压力，后续焦炭产量预计仍将走低。下游钢厂同样因原材料价格下跌，周内盈利率企稳运行，根据钢联统计，最新一期全国247家样本钢厂盈利率维持在接近一半钢厂处于盈利状况。叠加全国财政会议召开，指出2025年要打好才政策“组合拳”，并指出提高财政赤字率、安排更大规模政策债券等五方面内容，明年可期待基建和制造业需求改善。中辉期货分析师苏日嘎拉图认为，整体看短期内受成本端拖累，焦炭期货偏弱震荡运行，随着铁水产量逐渐回落，以及悲观情绪陆续释放，短期望维持低位盘整态势，持续关注后续需求以及政策端情况。(中辉期货)

　　2、焦炭稳中偏弱

　　焦炭市场稳中偏弱。截至12月25日收盘，山东市场准一级焦成交1690元/吨，较上周同期稳定。钢厂方面计划于27日0时执行第五轮降价。焦企多数积极发运，但目前钢厂库存高位，刚需采购，焦企出货压力较大，局部仍有累库现象。焦煤价格持续下行，焦企成本支撑减弱，难以对抗钢厂降价。钢材价格稳中偏弱，且高炉季节性检修仍存，焦炭刚需不足。焦炭供需格局宽松，难抵焦价下行，预计近期焦炭市场呈现弱势运行姿态。(卓创资讯)

品种基本面

　　12月25日秦皇岛煤炭库存录得665.00万吨，较上一交易日增加0.00万吨。

机构观点

　　国投期货：焦炭估值回落受焦煤影响低位震荡

　　焦炭现货第五轮下跌在途，盘面受到外围情绪带动也稍有反弹但仍然相对偏弱。需求端，钢厂微利波动，铁水减产幅度显著放大后降幅可能趋缓，炉料刚需和冬储力度都弱。供应端，焦企利润尚可，开工小幅回落，环保限产影响不大。整体来看，焦炭现货还是偏弱，冬储所剩空间已不大，估值快速回落后仍受焦煤交割拖累，暂看低位震荡。

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