【信息整理】1.全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。

　　2.据市场，2025年拟发行3万亿人民币特别国债。

　　【南华观点】从基本面来看，钢材需求维有韧性，在铁水+废钢代表的钢材总供应与去年同期差不多持平的状态下，钢材库存仍处于季节性低位，并且呈现出超季节性去库现象，这说明钢材基本面表现较为康健。在焦煤近期的持续下跌中可能已将前期其超预期供应增量的利空因素有所计价，当前蒙煤通关量下降，内矿有减产倾向，基本面端最大的利空点有所改善。从宏观来看，财政会议释放积极信号，宏观乐观预期上升。综合来看，基本面维有韧性，宏观端乐观预期与情绪上升，盘面或呈现震荡偏强，预计螺纹主力运行区间为3250-3450（热卷+100左右），目前处于震荡区间下沿，可低买；在套利上，由于螺纹较热卷基本面好，做缩卷螺差仍可继续。

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