今日商品期货涨跌互现。黑色板块中，铁矿石上涨1.29%，焦煤下跌0.52%。能化板块中，BR橡胶上涨2.10%，短纤下跌0.75%。有色板块中，沪锌上涨1.39%，氧化铝下跌2.71%。农产品板块中，纸浆上涨2.04%，苹果下跌0.77%。

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　　一、BR橡胶

　　 BR橡胶2502合约，以13415元/吨开盘，盘中震荡上行，截止收盘涨至13600元/吨，涨幅达2.10%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(1)成本端，丁二烯价格近日不断上涨，江苏市场价近一周上涨约400元/吨，韩国FOB价格上涨约50美元/吨，为BR橡胶提供成本支撑，是BR期货价格上涨的重要动力。

　　从丁二烯供应端来看，近期丁二烯开工率为70%，处于近几年同期偏高水平，整体供应较为宽松。近期丁二烯港口库存有明显去化现象，库存水平由2.86万吨降至2.13万吨，库存量环比降低25.52%，低库存水平推动了丁二烯价格上行。从丁二烯生产毛利来看，碳四抽提法的生产毛利为3256元/吨，处于近几年同期高位，较高毛利水平可以促使生产企业将装置维持较高负荷运转。

　　丁二烯生产毛利：碳四抽提法

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　(2)供应端，从标准交割品高顺顺丁橡胶产量来看，近期产量虽有所下滑但仍处于高位，上周产量为2.96万吨，环比下滑0.01万吨，整体来看供应仍宽松。

　　(3)库存端，顺丁橡胶厂内库存为2.62万吨，环比有所增长，处于近几年同期偏高水平。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　(3)需求端，半钢轮胎开工率维持稳态，全钢轮胎开工率小幅上调，对顺丁橡胶需求维持偏稳状态。此外半钢及全钢轮胎库存均处于中性水平，库存量环比增长，属于正常的季节性累库。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、上海钢联

　　当前BR橡胶价格上涨主要是由生产原料丁二烯价格上涨所带动，丁二烯价格上涨受到外盘价格的影响，而国内丁二烯开工率处于较高水平，供应并不紧缺。高顺顺丁橡胶自身供应及库存水平均处于偏高水平，从供需的角度来看暂无利多因素，难以支撑BR橡胶持续上行。此外2025年为丁二烯产能集中投放的时间段，从中长期来看，丁二烯供应将持续增多，价格或将下跌，BR橡胶受到成本端拖累或成为大概率事件。

　　二、集运欧线

　　市场对欧线运价走向预期偏弱，市场交易氛围弱势，近月合约承压明显，今日集运主力EC2502合约收于2439.2点，跌幅为5.31%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(1)现货指数方面，昨日盘后最新公布的SCFIS:欧洲航线运价指数为3364.32点，环比下跌2.7%略低于市场预期。本期标的现货指数小幅回落，表明下游船东或存在一定降价揽货行为，利空市场情绪。

　　数据来源：上海航运交易所

　　(2)现货方面，多家船司的1月实际提涨出现在wk2，其中马士基开舱wK2报价3300/5500，环比wk1的涨幅660/1100；地中海报价3140/5240至1月底，较前期拟涨水平调降300美金；达飞轮船报价2930/5435，较前期报价调降约700美金，现货价格支撑较弱，对于往后的揽货量不是特别乐观。

　　(3)事件驱动来看，今年还存在一些不确定性因素影响，一是关税加征预期所带来的货物提前出运，这主要是对美线的影响较多，关注其对欧线的溢出效应。二是1月15日美东港口二次罢工的可能性，在今年国庆前后曾对盘面形成一定的情绪影响，但反弹动力较为有限。

　　总体来看，目前各航司对1月报价策略存在差异，航司宣涨的一致性较弱，市场预期12月末的爆仓甩柜将支撑1月初挺价兑现，但报价的分歧可能会造成兑现幅度向低位报价靠拢。短期内，受1月运力偏高、货量走势存在不确定性等因素影响，市场对后市运价走势存疑，偏弱预期或对近月盘面构成一定下行压力，未来还需持续关注需求旺季兑现成色、以及各航司的运费报价调整情况。