今日商品期货涨跌互现。黑色板块中，铁矿石上涨0.84%，焦煤下跌0.17%。有色板块中，沪镍上涨2.11%，碳酸锂下跌0.39%。农产品板块中，红枣上涨2.05%，油菜籽下跌1.69%。能化板块中，甲醇与LU燃油分别上涨1.89%、1.71%。

　　1

　　一、沪镍

　　12月23日沪镍主力2501合约盘中低位反弹，截止下午收盘报124960，涨幅2.11%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(一)宏观面

　　美国11月PCE物价指数同比增长由10月的2.3%上涨至2.4%，为7月以来的最高水平，不过低于预期的2.5%，环比增长0.1%，低于预期值的0.2%。通胀适度降温，市场对明年降息的押注有所增加，美元弱势调整，对镍价压力减弱。

　　数据来源：华尔街见闻

　　(二)基本面

　　从供给端来看，国内冶炼厂的生产逐渐陷入利润倒挂的困境，导致生产动能减弱，整体产量维持稳定。现货市场，金川资源因近期供应紧缺，现货升水涨幅较为明显。另印尼近期政策扰动频繁，有镍矿配额和取消免税期等传闻。

　　需求端，不锈钢消费并未达到市场预期，社会库存去化速度缓慢，导致下游厂商对原料的需求持续疲软。

　　数据来源：SMM

　　(三)库存方面

　　近期海外LME镍库存止增回落，目前降至16.1万吨附近，国内镍社会库存亦出现止增迹象，现在4.2万吨附近。

　　数据来源：SMM

　　数据来源：SMM

　　整体来看，镍供应端出现改善，成本压力下，供应增量放缓，国内外库存高位小幅下降，另印尼镍矿等原料端扰动亦存，限制镍价下跌空间，但镍市场供过于求局面并未扭转，或对后续镍价上行空间有限制，预计短期沪镍继续低位区间运行概率大。

　　风险提示：宏观经济数据及市场情绪变化；镍供需端动向；镍库存变化。

　　二、红枣

　　因利空兑现，产区货源紧张，市场去库加快等因素影响，今日红枣主力2505合约走出触底反弹行情，截止下午收盘报9450元/吨，日涨190元/吨，涨幅2.05%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　1.利空兑现，市场触底反弹。新年度红枣增产预期落地，新疆主产区灰枣销售已进入尾声，目前仅剩少量零星未售货源在卖，但报价较为坚挺。阿克苏地区红枣主流成交价格参考4-5.5元/公斤，部分一般货成交价格略低；阿拉尔地区灰枣采购货源质量参差不齐，主流成交价格参考4.8-5.6元/公斤；喀什地区质量不错的货价格在5.5-6.5元/公斤，麦盖提地区主流成交价格在5-6元/公斤。

　　2.当前仍处于红枣消费旺季，红尘去库较快，去库进度明显快于往年。预计节前盘面下方存有较强支撑。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　3.因存在部分内地客商二次返疆寻货，产区现货价格坚挺，导致产区新枣现货价格明显高于产区，因此，期现价差存在收缩需求。

　　供应端，新疆主产区灰枣销售已进入尾声，目前仅剩少量零星未售货源在卖。需求端，当前仍处于红枣消费旺季，红尘去库加快，去库进度明显快于往年，进而导致产区价格与销区价格倒挂。因此，预计红枣期货盘面下方会有较强支撑，节前震荡走高的概率较高。