本月初跌破5000元/吨大关后，PVC主力合约2501继续探底。12月9日，该主力合约一度触及4916元/吨，已突破2020年4月创下的4955元/吨前低。

　　现货市场上，近月来国内PVC粉市场价格震荡下行，价格重心下移。卓创资讯数据显示，11月末国内电石法SG-5月均价5260元/吨，环比上月5459元/吨下跌199元/吨，跌幅3.65%，月均价由涨转跌。而截至12月5日，国内电石法PVC粉SG-5周均价5055元/吨，环比下跌87元/吨，跌幅1.69%，跌幅扩大。

　　“11 月国内PVC市场驱动因素逐渐由宏观因素转向基本面，月内基本面表现仍显利空，社会库存去化缓慢，高库存成为压制PVC价格反弹的主要因素。”隆众资讯PVC分析师杨荣荣分析，从供应端看，11月中国PVC产量预估为196.86万吨，环比减少2.35%，同比增加2.01%。11月常规检修装置虽有减少，产能利用率提升，但因11月自然日较10月少一天，导致11月产量环比减少。1—11月产量预估在2138.69万吨，同比增加2.91%。

　　需求端层面，11月下游行业总开工预估在43.47%，环比减少0.77%，同比减少0.4%。分行业看，管材企业开工表现欠佳，11月平均开工预估在36.87%，环比增加0.57%；型材企业开工11月预估在38.91%，环比减少0.94%；软制品企业开工预估在66.81%，环比减少1.66%。11月逐渐进入需求淡季，下游开工提升有限，因10月部分下游企业放假，拉低了10月PVC下游整体开工水平。

　　卓创资讯分析师于江中认为，当前PVC市场弱势主要受到基本面和宏观两方面均弱的影响。宏观方面，月初美国总统选举对市场存在偏空影响，且国内政策力度未达到市场预期，宏观方面支撑减弱，下半月处在政策空档期，市场参与者心态较为谨慎。

　　而基本面方面，月内行业开工负荷率维持在偏高水平；国内北方需求随着天气渐冷而有所转弱，下游订单欠佳，多数维持逢低补货；受到印度反倾销初裁及BIS认证的影响，出口接单在月内维持在常规水平，短期难大幅放量。

　　价格弱势下，PVC生产厂家当前也处于亏损状态。据隆众资讯数据，11月电石法全国平均毛利预估在-512元/吨，环比减少18.55%，同比亏损增加493元/吨；乙烯法全国平均毛利预估在-337元/吨，环比减少82.2%，同比减少125.1%。11月国内PVC企业毛利继续下滑，主要是PVC价格下跌导致。

　　“进入12月份，PVC装置检修稀少，较高的行业开工率将导致国内PVC产量的稳步增长，而库存维持高位水平，高供应成为制约PVC市场价格反弹的主要因素之。”杨荣荣认为，受房地产及季节性淡季影响，需求端回暖乏力，北方的雨雪天也将阻碍工地开工情况，管型材开工率存继续下降预期，需求难有支撑，12月份供需基本面矛盾进一步加剧，预计PVC市场偏弱运行，预计华东SG-5主流价格看在5130元/吨。仍需重点关注宏观层面消息。

　　于江中也认为，12月PVC市场基本面或将延续弱势，价格重心仍可能下移。

　　“供应方面，12月仅有宁波韩华一家企业计划检修，并且前期停车装置（内蒙亿利、聚隆化工）12月有开车预期，预计12月行业开工负荷率或较11月提升。除此之外，新浦化学装置12月底计划试车一条线（25万吨）。但内需方面，受地产偏弱影响，国内下游需求难有明显改善，东北及西北地区需求将转弱；出口方面，印度反倾销初裁执行时间以及BIS认证的不确定性，预计印度方向出口仍受限，所以预计12月出口接单维持基础量，难有放量表现。综合预计12月份社会库存或将增加，供需基本面压力有增加预期。”他分析。

　　据判断，12月份国内宏观氛围有阶段性好转预期，12月上中旬有政治局会议以及中央经济工作会议，宏观政策存在进一步宽松预期，市场情绪及心态方面或根据政策力度情况进行反馈，对市场或形成阶段性支撑。

　　整体来看，12月PVC粉行业开工负荷率预计提升，国内下游需求局部走弱，出口维持基础量，预计社会库存或将增加，整体供需面将继续偏弱。宏观面，国内政策有阶段性宽松预期，对参与者心态有一定支撑。整体来看，12月PVC粉市场基本面表现偏弱，市场或将低位区间波动，价格重心或较11月略降，12月份SG-5均价或将在5200元/吨。

　　对于2025年1月及2月的市场情况，于江中也分析，进入冬季，天气转冷，供应端检修企业较少，多数企业稳定运行，预计行业开工或将维持在高位，市场供应充裕。同时随着北方气温下降，北方内需将继续转弱，并且受春节假期影响，需求或将季节性走弱。预计2025年1-2月，社会库存将季节性累库，基本面表现偏弱，市场支撑不足，市场或将低位震荡。但2月春节归来，预计2025年1月全国SG-5自提均价为5150元/吨，2025年2月全国自提均价为5100元/吨。