蛋鸡存栏略有减少 鸡蛋价格企稳反弹

　　一、行情回顾

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　近期全国鸡蛋平均价格缓慢上涨，由于前期延淘老鸡相对偏多，近期养殖端淘汰量持续增加，淘汰鸡价格先跌后稳，近期鸡蛋产能略有下降，各环节库存天数相对偏低，对鸡蛋价格形成支撑，由于近期鸡蛋养殖利润仍然可观，后续存在元旦和春节备货需求，并且淘汰鸡价格也处于相对偏高水平，养殖户出栏积极性依然不高，但春节前大概率集中淘汰，可能压低淘汰鸡价格，在产能整体充足情况下预计后续鸡蛋价格高度有限。

　　二、产能供给

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　饲料原料价格整体偏弱，近期豆粕价格和玉米价格仍然有下跌，鸡蛋养殖利润依然保持相对可观状态，回顾近几年整体蛋鸡养殖利润，前几年虽然饲料成本偏高，但利润空间整体乐观，今年饲料成本不断降低，加上鸡蛋价格偏高，整体养殖利润处于近几年较高水平，在一定程度刺激养殖端参与积极性。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　近期蛋鸡淘汰量持续增加，并且近两周淘汰量处于近年来偏高水平，主要由于前期持续性延淘导致老鸡存栏较多，近期随着春节时间节点临近，淘汰压力越来越大，虽然鸡蛋价格和淘汰鸡价格偏高，淘汰量依然呈现持续增加态势，尤其近半月增量淘汰明显增加。预计近期淘汰略有减少，但春节前仍然有淘汰增量空间。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创资讯数据显示，11月份蛋鸡苗出苗量略有增加，并且保持在往年较高水平，蛋鸡苗价格在近期大幅度上涨，主要由于持续高利润状态刺激养殖户补栏积极性，实际鸡苗供应并不少。后续看预计12月份新开产仍呈现增加态势。

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创资讯数据显示，11月份在产蛋鸡存栏环比略有减少，主要由于11月份淘汰量增加，并且11月新开产存栏环比减少导致，目前产蛋率基本恢复至近几年平均水平，整体鸡蛋供应相对充足，后续淘汰量仍然偏多，同时新开产存栏也处于较高水平，预计鸡蛋供应整体维持偏高水平。

　　三、消费需求

　　数据来源：卓创资讯、中衍期货

　　卓创资讯数据显示11月份销区代表市场鸡蛋销量明显增加，但目前处于消费淡季，并且终端走货偏慢，整体鸡蛋需求量整体下降，因此近期鸡蛋价格回落主要由于需求减少，后续存在元旦和春节节日需求，预计终端需求对鸡蛋价格仍有支撑。

　　四、行情展望

　　现货方面近期养殖端淘汰老鸡环比增加，11月份在产存栏量环比略有下降，需求方面同样处于需求淡季，鸡蛋价格整体回落调整，后续需求端有元旦和春节提振，同时供应端新开产增加也在一定程度弥补淘汰量，整体看鸡蛋供应整体稳定，需要留意春节备货结束后鸡蛋下跌风险。鸡蛋期货01合约整体呈现震荡上涨态势，但不建议追多，操作上仍保持整体偏空思路为主。