【收盘行情】

　　截止收盘，大盘整体以下跌为主，焦煤一度大跌超4%，价格触及近四年低位；棕榈油大跌近4%！

　　大跌！焦煤大跌4%，创4年来新低！

　　今日黑色系大幅下挫，焦煤大跌超4%，价格触及近四年低位。

　　恒泰期货分析表示，供给上，海外方面，蒙煤通关车数环比回升，且当前蒙煤口岸库存较高，预计后续通关车数难有大幅度回升。国内方面，110家洗煤厂开工率和产能利用率有所提升，产地煤供应小幅增加，短期焦煤整体供应偏宽松。需求上，钢厂利润扩张幅度收窄，钢企原料补库节奏放缓。同时焦钢博弈下，焦炭的第四轮提降落地，焦企开工积极性亦受到扰动。在冬储力度不及预期的背景下，远期对原料段支撑力度有限。终端需求成色仍然是基本面调整的核心，当前焦煤基本面弱稳运行，但煤价下方有长协价支撑且市场情绪端对宏观政策的乐观预期仍在，预计中期焦煤价格处于震荡调整阶段。后期需关注淡季下游采购需求以及铁水减产节奏和力度。

　　光大期货表示，焦煤短期震荡偏弱运行，市场观望情绪浓厚。供应方面，煤矿多以安全生产为主，供应端整体变动不大，贸易商观望态度浓厚，线上竞拍多数品种下跌。需求端，焦化企业利润一般，采购节奏比较谨慎，焦企多考虑后市风险暂缓采购，口岸交投氛围一般，蒙煤现在制作仓单成本较低，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。

　　对于螺纹，正信期货建议关注螺纹05合约在3100-3200区域的盘面冬储做多机会。一年一度的冬储行情即将展开，目前钢铁行业基本面仍然是供需双弱，政策脉冲式提振的格局，价格中枢有望进一步下移。偏弱的市场情绪也带来了主动去库的延续，今年冬储开启的时间或晚于历年，综合考虑贸易争端和基本面情况，其走势或与2018-2019年类似。策略方面建议关注螺纹05合约在3100-3200区域的盘面冬储做多机会，同时可少量卖出看涨期权增加收益，卷螺差无明显的介入价值。

　　降息落地！贵金属大幅下挫

　　由于降息落地，并且会议释放了比较强烈的鹰派信号，可能会放缓降息步伐。贵金属大幅走弱，沪金早盘一度跌超1%，随后有所反弹；沪银大跌超2%。

　　消息面上，据央视新闻，美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%—4.50%之间，符合市场普遍预期。这也是美联储继9月和11月之后，连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度就此达到100个基点。

　　最新利率点阵图显示，美联储官员预计2025年的累计降息幅度为50个基点，即对应降息两次，而9月时的预测为降息四次。与此同时，美联储主席鲍威尔在发布会上表示，当前政策立场的限制性明显减弱，这意味着在考虑进一步利率调整时可以更加谨慎，美联储正处于或接近放缓降息的时刻。

　　光大期货分析称，昨晚美联储本年度最后一次议息会议，如期再降息25基点，但一名票委反对，并暗示放缓降息步伐，点阵图显示明年降息次数砍半至两次。鲍威尔表示“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来降息将需要通胀取得新的进展。从昨晚美国金融市场反馈来看，在快速定价美联储降息节奏放缓预期，美股大幅下挫，美元大幅拉升，黄金也再次折戟。此前提到，现在至明年一季度期间关注重点可能在于地缘政治方面，随着特朗普正式入主白宫的脚步临近，地缘进展可能会愈加明晰，若地缘总体朝向缓和的方向不变，对金价来说难言乐观，或推动金价继续向下调整。但地缘进展仍相对缓慢，无论俄乌还是中东进展充满波折，地缘推动金价高位反复。

　　展望后市，机构仍看好贵金属价格。中信证券研报表示，2025年黄金表现宏观面应重点关注财政和通胀的表现，交易面应关注央行购金和地缘冲突。站在中长期叙事背景下，我们认为2025年美国“稳财政”的风格并不一定能够驱动黄金价格进一步上行，仍需关注财政扩张规模。全年来看，黄金行情尚未结束，料将呈现高位震荡的行情，全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右。2025年二季度，受限于美元偏强因素影响黄金价格或存在压力，下半年应重点关注美国通胀与增长节奏错配问题对黄金价格的驱动。中长期在美国债务叙事和“去美元化”趋势的带动下，黄金中长期仍存在较大的配置机会。

　　【今日关注】

　　21:30 美国第三季度实际GDP年化季率终值

　　21:30 美国至12月14日当周初请失业金人数(万人)

　　23:30 美国至12月13日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)