纯碱：基本面仍然偏弱，减产支撑力度不足。

　　据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-23至1351元/吨，青海重碱价格变动0至1080元/吨。华东轻碱价格变动0至1450元/吨，轻重碱价差为26元/吨。国内纯碱市场走势淡稳，企业坚挺，市场价格低，成交提升。装置运行正常，个别企业波动，产量窄幅波动为主。下游需求一般，刚需低价补库，期现价格合适，成交量增加。市场情绪弱，驱动不足。供给端远兴检修状态，金山减量，双环正常，日产涨至95746吨。传1月金山大幅减产。移仓换月及远月预期调整基本完成计价，近月负反馈期价弱势下跌。

　　长期来看，纯碱供应过剩矛盾未有解决，这是由其供给弹性大的特性决定，若明年需求预期难有上修，则价格将会持续在氨碱和联碱的成本之间波动。近期纯碱市场供应收缩，但市场情绪依旧悲观，纯碱期现价格持续下滑，纯碱厂商陆续降负检修，但整体供应尚处高位。周初碱厂小幅去库，市场响应相对平淡。年末下游冬储，低价陆续补库，玻璃期价有所企稳，但纯碱跟涨意愿不足，现货市场主流报价连续下调。行业开工持稳，利润表现分化。近期内蒙古银根化工、中源化学二期等企业设备降负或检修，纯碱行业综合供应出现下滑。

　　截至昨日，国内纯碱开工率80.31%，环比持稳，周内产出存收缩预期。利润方面，上周纯碱不同工艺利润表现分化，其中氨碱法利润-52.44元/吨，环比减少19.39元/吨。联碱法利润为-4.90元/吨，环比增加7.5元/吨。库存小幅去化，整体尚处高位。

　　近期纯碱下游提货意愿一般，纯碱厂家库存小幅去化。截至12月16日，本周国内纯碱厂家总库存160.54万吨，较上周四降2.91万吨，跌幅1.78%。其中，轻质纯碱62.95万吨，环比增加0.87万吨，重质纯碱97.59万吨，环比降3.78万吨，当前碱厂库存尚存历史偏高位置。纯碱短期基本面变化不大，上游新增个别检修，下游低价刚需补库，短期市场缺乏驱动，区间震荡为主。中长期来看纯碱格局仍是供强需弱，但下方有现金流成本支撑，如果大幅下跌肯定会导致更多减产的出现，所以向下空间也有限。但反弹之后产业现金流不亏就会套保，所以上方也面临套保盘的压力。但结合纯碱市场库存高企，未来需求仍然疲弱的情况看，估计纯碱市场未来仍然以低位区间弱势震荡为主。

　　操作上如有空单逢低减持，新单等待反弹后逢高短空。长线做多时机尚不成熟。

　　风险提示

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