导语：随着棉花收购的的逐步收尾，全疆皮棉加工量已达到500万吨以上，商业库存量较往年增速较快，市场对于国内棉花产量增长预期增加，国内棉花供应端逐步呈现宽松状态。进入12月中旬，棉花市场需求表现仍不及预期，期货价格处于加工厂利润上下徘徊；由于部分棉企收购籽棉价格偏高，到挂下现象明显，挺价观望情绪增加。

　　棉花价格弱势调整，市场交投清淡

　　截止至12月16日，国内3128皮棉均价14821元/吨，周环比下跌185元/吨，跌幅1.23%；同比下跌1671元/吨，跌幅10.13%。今日郑棉期货价格再次下探，今日收盘13570元/吨，跌125元/吨，跌幅0.91%，整体呈下行走势。部分棉企降价促销，整体效果不佳，下游需求有限，走货缓慢。中小型纺企库存压力增加，累库现象明显，少量完成1月份订单；部分企业临限产或陆续提前放假。

　　港口美棉人民币基差坚挺，日度成交走弱

　　港口美棉M1-1/8清关人民币价格稳定；当前青岛港2024年巴西棉M1-1/8报价16500-16600元/吨，美金报价77.2-78.2美分/磅；2023年美棉GC31-3-37报价18350-18450元/吨，美金报价84.7-85.7美分/磅；2024年澳棉SM1-5/32报价18350-18450元/吨，美金报价86.2-87.2美分/磅。美农出口数据下滑叠加美元走强美棉期货走弱，美棉及澳棉基差报价坚挺，进口棉市场按需采购为主。

　　棉纱价格稳中下滑，终端需求有限

　　截止至12月16日，全国纯棉32s环锭纺均价21850元/吨，上周价格下跌10元/吨，环比跌幅0.06%。近期棉纱期货在19500-19800元/吨之间弱势调整，今日结算价19545元/吨，较上周下跌310元/吨。纱线市场变化不大，延续清淡，前期价格下调后并无明显效果，市场压价严重，订单基本执行一单一议。部分市场C32s环纺价格21800-22300元/吨，高紧C40s价格22500-23300元/吨。

　　纺企棉花库存充足，刚需采购为主

　　截至12月12日，主流地区纺企棉花库存折存天数为32.70天，周环比持平，年同比增加18.05%。本周纺企表现维持前期状态，保持库内正常库存为主，原料采买谨慎，逢低买入，无大量囤货、备货现象。

　　静待宏观政策转向，提振市场信心

　　中央经济工作会议称要提高财政赤字率，适时降准降息；中共中央政治局会议定调明年经济工作，加强超常规逆周期调节。

　　国家统计局：中国11月CPI同比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点；环比下降0.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。中国11月PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点；环比由上月下降0.1%转为上涨0.1%。

　　海关总署：今年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%，实现平稳增长。其中，出口23.04万亿元，同比增长6.7%；进口16.75万亿元，同比增长2.4%；贸易顺差6.29万亿元。

　　美国劳工局最新数据显示，美国截至12月7日当周初请失业金人数意外上升至24.2万人，创2个月来最高水平，超出预期的22.1万，这一增长不仅高于前值22.5万，也预示着就业市场的潜在不稳定。

　　总结：目前国内棉花加工量继续呈现增长态势，各机构对新棉产量增长预期继续上调，短期供应端将维持供应宽松局面。宏观消息符合市场预期，但给予盘面的支撑有限，现货端压力较为明显。而下游需求方面，根据最新的气候预测信息，今年冬天全国大部地区的气温预计较常年同期偏高。尽管存在阶段性冷空气活动，但整体趋势表明今冬气温接近常年同期或偏高。全球气候变暖使得人们更倾向于穿着轻薄、保暖的衣物。室内温度普遍较高，且有空调等设施，减少了对外层衣物的需求。从下游纺企库存来看，近期已有所上升，市场观望氛围较浓，无需求交易量刺激下，中小型纺企面临被迫提前休假。预计本周国内棉花价格延续弱势震荡，关注下游需求转变，以及宏观消息带来的调控及影响。